Une progression générale portée par quelques poids lourds
Au 30 juin 2026, le marché actions du Vietnam affiche des signes de résilience : le VN-Index a atteint 1 860,01 points, soit une hausse de 4,23 % par rapport à fin 2025, et la capitalisation boursière s'élève à environ 10 572,8 billions de VND, en hausse de 6 %. Ces chiffres traduisent une activité soutenue sur les six premiers mois, malgré un contexte international marqué par des incertitudes géopolitiques et monétaires.
Liquidité, collecte de capitaux et ouverture du marché
La bourse a joué un rôle actif de canal de financement : le montant total levé (hors émissions obligataires d'entreprises privées) s'établit à 173 753 milliards de VND, en hausse de 45,8 % par rapport à la même période l'année précédente. La liquidité est restée élevée, avec un volume moyen de transactions par séance compris entre 29 300 et 29 400 milliards de VND, proche de la moyenne de 2025 et environ 40 % supérieur à la même période de 2025.
Une massification de l'investissement individuel
Le nombre de comptes-titres a franchi un cap symbolique : fin mai, il dépassait les 13 millions, dépassant l'objectif national fixé à 11 millions pour 2030. Ce mouvement illustre une démocratisation de l'accès au marché et renforce la capacité du marché à mobiliser l'épargne domestique sur le long terme.
Des signaux contradictoires : concentration et sorties d'étrangers
Malgré ces indicateurs positifs, la hausse de l'indice cache d'importantes disparités. Selon VNDIRECT, la progression du VN-Index est principalement tirée par les valeurs de forte capitalisation du groupe Vingroup, alors que la majorité des autres actions ont été moins performantes. Parallèlement, les investisseurs étrangers ont été net vendeurs à hauteur d'environ 78 000 milliards de VND au premier semestre, traduisant une prudence vis-à-vis des risques extérieurs et des orientations des taux internationaux.
Conséquences et enjeux pour les mois à venir
La situation pose plusieurs défis : maintenir la collecte de capitaux et la liquidité tout en élargissant la hausse au-delà d'un petit groupe de valeurs ; attirer ou retenir les investisseurs étrangers malgré un contexte mondial plus tendu ; et consolider la base d'investisseurs individuels pour que leur entrée profite à l'ensemble des secteurs. La différenciation sectorielle devrait se renforcer : les performances seront très liées aux résultats d'entreprises et à la capacité de certaines branches à tirer parti d'une reprise mondiale ou d'une demande intérieure soutenue.
Points de vigilance
- Concentration des gains sur quelques valeurs de grande capitalisation.
- Sorties nettes des investisseurs étrangers (~78 000 milliards VND), source de volatilité potentielle.
- Nécessité de transformer l'augmentation des comptes-titres (13 millions) en investissement durable et diversifié.
| Indicateur | Valeur (fin juin/mai) |
|---|---|
| VN-Index | 1 860,01 pts |
| Capitalisation | 10 572,8 billions VND |
| Capitaux levés | 173 753 milliards VND |
| Volume moyen/journée | 29 300–29 400 milliards VND |
| Comptes-titres | >13 millions |
| Ventes nettes étrangères | ~78 000 milliards VND |
Au total, le marché vietnamien présente une dynamique encourageante mais fragile : les indicateurs de liquidité et de collecte de capitaux sont solides, l'accès des particuliers se développe rapidement, mais la concentration des gains et les sorties étrangères imposent prudence et sélectivité aux investisseurs pour la seconde moitié de 2026.
