Des opérations ciblées, un signal fort pour l’énergie vietnamienne
Le flux d’investissements se redirige vers l’énergie et les infrastructures essentielles au Vietnam, avec une montée en régime des fusions-acquisitions (M&A). Selon le dernier relevé de Grant Thornton Vietnam, 18 transactions ont été annoncées en avril 2026, dont 11 valorisées pour un total d’environ 69,9 millions de dollars. Au-delà des montants, le profil des deals confirme l’appétit pour les actifs qui accélèrent la mise en service de capacités énergétiques et sécurisent l’approvisionnement.
GNL : prise de contrôle d’un terminal clé
Le mouvement le plus significatif vient de Nebula Energy Group (États‑Unis). Via sa filiale AG&P LNG, le groupe a acquis les 51 % restants de Cai Mep LNG Port Company Limited auprès de Hai Linh Company Limited, portant sa participation à 100 %. Cette opération confère le contrôle intégral d’un des rares terminaux méthaniers du pays ayant finalisé ses infrastructures et ses procédures juridiques pour importer du GNL.
Le site, dimensionné à 3 millions de tonnes/an extensibles à 6 millions de tonnes/an, est stratégique pour l’alimentation en gaz des centrales électriques du sud du Vietnam. Le passage sous contrôle unique d’AG&P LNG doit permettre d’accélérer les calendriers, de simplifier la gouvernance industrielle et de sécuriser les contrats de fourniture, autant d’éléments devenus décisifs dans un marché électrique sous tension.
L’éolien se consolide autour d’actifs en construction
Dans les renouvelables, REE Energy Co., Ltd. a approuvé l’acquisition à 100 % de Phu Cuong Wind Power Joint Stock Company, prenant le contrôle du complexe Phu Cuong 1A et 1B (capacité totale 200 MW) à Can Tho. Ce projet, initialement développé par une coentreprise entre Mainstream Renewable Power et le groupe Phu Cuong, représente un investissement d’environ 9 140 milliards de VND (près de 400 millions de dollars).
Cette intégration capitalistique poursuit un objectif clair : rassembler le financement, le développement industriel et l’exploitation au sein d’un même périmètre pour réduire le time‑to‑market et optimiser le coût complet de l’électricité livrée. Elle s’inscrit dans une logique de consolidation d’actifs prêts à produire, au moment où les besoins d’équilibrage du système s’accroissent avec la montée des renouvelables.
Des volumes qui montent, un marché qui se structure
Après un trou d’air en 2024, l’activité M&A du secteur énergétique vietnamien a nettement rebondi en 2025, avec 29 transactions totalisant 747 millions de dollars, contre seulement 20 millions l’année précédente, selon Grant Thornton Vietnam. La tendance devrait se poursuivre en 2026 dans le segment des moyennes valeurs, portée par des acteurs souhaitant croître plus vite par acquisitions que par développement organique.
| Période | Transactions | Valeur annoncée |
|---|---|---|
| 2024 | n.c. | 20 M$ |
| 2025 | 29 | 747 M$ |
| Avr. 2026 | 18 (11 valorisées) | 69,9 M$ |
Ce que cela change pour le secteur, les salariés et les clients
- Pour les énergéticiens et investisseurs : les acquisitions d’actifs prêts ou quasi prêts à opérer permettent de gagner du temps sur les autorisations, la construction et la mise en service, au prix d’un ticket parfois plus élevé mais avec une visibilité accrue sur les flux futurs.
- Pour les chaînes d’approvisionnement : la montée de projets GNL et éoliens renforce la demande en ingénierie, logistique, équipements et services d’exploitation-maintenance, avec un effet d’entrainement sur les fournisseurs régionaux.
- Pour l’emploi : la consolidation peut réallouer les postes entre développement, construction et opérations. Les besoins se déplacent vers les métiers d’exploitation, de sûreté et de maintenance d’actifs industriels.
- Pour les clients finaux : la sécurisation du GNL et l’ajout de 200 MW éoliens visent à stabiliser l’approvisionnement électrique. À moyen terme, une meilleure disponibilité peut limiter la volatilité des prix liée aux tensions de réseau.
Pourquoi les M&A s’accélèrent
Trois facteurs dominent : la nécessité de raccourcir les délais de développement, l’extension rapide des portefeuilles d’actifs pour répondre à la demande, et l’optimisation du capital par la reprise d’installations proches de l’exploitation. Le cas AG&P LNG illustre la recherche de contrôle opérationnel total sur des infrastructures critiques, tandis que l’offensive de REE Energy traduit la volonté d’intégrer verticalement des projets renouvelables afin d’en capter toute la chaîne de valeur.
Cette dynamique, observée par les analystes de marché, conforte le Vietnam dans une stratégie d’équilibrage énergétique combinant GNL – pour l’appoint et la flexibilité – et renouvelables – pour diversifier le mix et réduire l’intensité carbone du système, à mesure que la demande électrique progresse.
