Un mouvement stratégique majeur vers les géants de la tech
Berkshire Hathaway a considérablement augmenté sa position dans Alphabet au deuxième trimestre, faisant du groupe propriétaire de Google sa troisième participation en actions cotées aux États-Unis, derrière Apple et American Express. La participation s'établissait fin juin à environ 106 millions d'actions, pour une valeur de 37,9 milliards de dollars.
Ce renforcement résulte en grande partie d'un achat privé de 10 milliards de dollars, réalisé pour accompagner les investissements d'Alphabet dans ses infrastructures d'intelligence artificielle. Le mouvement illustre une orientation nette vers les valeurs technologiques alors que le groupe, désormais dirigé par Greg Abel, redéploie une partie de ses liquidités après une longue période de prudence.
Retour des achats nets et allocations sectorielles
Après 14 trimestres consécutifs de ventes nettes d'actions, Berkshire est redevenu acheteur net au deuxième trimestre, avec près de 20 milliards de dollars d'achats nets. Cette reprise s'est traduite par une baisse de la trésorerie du conglomérat, ramenée à 365,5 milliards de dollars fin juin, contre un sommet de 397,4 milliards trois mois plus tôt.
Outre Alphabet, Berkshire a accru plusieurs positions : la participation dans Delta Air Lines a été portée à 57,3 millions d'actions (environ 5,4 milliards de dollars), marquant un retour au secteur aérien après des cessions massives au début de la pandémie. Dans l'immobilier résidentiel, la maison a renforcé sa position dans Lennar et détient désormais une participation limitée dans D.R. Horton, tandis que l'acquisition de Taylor Morrison a été finalisée au cours du trimestre.
- Alphabet : ~106 M d'actions, 37,9 Md$
- Delta Air Lines : 57,3 M d'actions, ~5,4 Md$
- Trésorerie Berkshire : 365,5 Md$ fin juin
| Poste | Détention / Valeur |
|---|---|
| Alphabet | 106 M actions — 37,9 Md$ |
| Delta Air Lines | 57,3 M actions — ~5,4 Md$ |
| Trésorerie | 365,5 Md$ |
Le basculement vers des achats s'accompagne d'une stratégie active : déployer des capitaux dans des participations directes, des rachats d'actions et des acquisitions ciblées. Ce positionnement reflète une confiance renouvelée dans certaines valeurs cycliques (transport aérien) et technologiques, et s'inscrit dans la logique d'une société qui disposait jusqu'à récemment d'un niveau de liquidités exceptionnel.
Selon les informations disponibles, Warren Buffett, aujourd'hui président de Berkshire, a été à l'origine du pari sur Alphabet, avec l'appui de Greg Abel. Ce fait est notable car il illustre la préférence pour des engagements significatifs et parfois structurés (achats privés) plutôt que des acquisitions minoritaires classiques en bourse.
Ce repositionnement aura des conséquences potentielles : il peut soutenir le cours des titres ciblés et orienter la perception des investisseurs quant aux opportunités jugées prioritaires par l'un des plus grands gestionnaires de capitaux au monde. Il rappelle cependant qu'une allocation ou un mouvement passé ne garantit pas les performances futures et que l'exposition à des secteurs concentrés comporte toujours des risques spécifiques.
La réorientation de Berkshire vers l'achat net d'actions marque une étape importante dans la stratégie post-Buffett actif et sera suivie de près par les marchés et les investisseurs institutionnels pour en mesurer l'impact sur les valorisations et la dynamique sectorielle.
