Les marchés saluent un affaiblissement inattendu du marché du travail américain
Les Bourses mondiales ont enregistré des gains vendredi, portées par la publication d'un rapport américain sur l'emploi plus faible qu'attendu et par une détente des prix du pétrole. Ces éléments ont temporairement réduit les craintes d'une remontée de l'inflation salariale et, corrélativement, la probabilité d'une hausse des taux par la Réserve fédérale lors de sa réunion de septembre.
Les chiffres publiés montrent une perte nette de 23 000 emplois en juillet aux États-Unis, contre une attente de +83 000. En outre, le nombre de créations d'emplois pour le mois de juin a été fortement révisé à la baisse, à 20 000. Dans ce contexte, le taux de chômage a toutefois reculé à 4,1 %.
"faibles embauches" — Kathleen Brooks
Pour les intervenants, la combinaison d'une croissance des emplois décevante et d'une révision importante à la baisse du mois précédent indique un marché du travail qui s'affaiblit plus vite que prévu. Cette détente sur le front de l'emploi allège les pressions sur les salaires, facteur clé des risques inflationnistes que la Fed cherche à maîtriser.
Réaction des marchés : records européens et avancées outre-Atlantique
À l'ouverture et en clôture, les indices ont bénéficié de cet environnement moins hostile aux taux. Sur Wall Street, vers 16h00 GMT, le Dow Jones a progressé de 0,17 %, le Nasdaq de +1,24 % et le S&P 500 de +0,60 %. En Europe, trois places ont atteint de nouveaux records de séance et de clôture.
- Paris : +0,17 %, clôture à 8 714,93 points
- Francfort : +0,69 %, clôture à 26 319,45 points
- Milan : +0,06 %, clôture à 53 717,19 points
- Londres : +0,31 %, clôture à 10 901,09 points
- Zurich : +0,18 %, clôture à 14 544,90 points
| Indice | Variation | Clôture |
|---|---|---|
| Paris (CAC) | +0,17 % | 8 714,93 |
| Francfort (DAX) | +0,69 % | 26 319,45 |
| Milan (FTSE MIB) | +0,06 % | 53 717,19 |
Sur le marché des taux et des anticipations monétaires, la probabilité implicite d'une hausse des taux de la Fed en septembre a chuté selon les prix du marché : elle est tombée à environ 44 %, contre un peu plus de 55 % avant la publication des données, reflétant un rééquilibrage rapide des prévisions.
Contexte et conséquences
Le rapport d'emploi joue un rôle central dans l'évaluation du calendrier des resserrements monétaires. Un marché du travail qui ralentit limite les arguments favorables à une nouvelle remontée des taux, même si la Fed reste partagée entre son objectif de plein emploi et sa mission de maîtrise de l'inflation. Les investisseurs, qui surveillent aussi l'évolution des prix de l'énergie et des indicateurs de demande mondiale, ont donc apprécié la combinaison d'une baisse de l'activité sur le front de l'emploi et d'une détente des prix du pétrole.
Reste que ces mouvements de marché traduisent des anticipations et non des certitudes. Les données à venir — nouvelles publications de l'inflation, chiffres d'activité et décisions politiques — pourront inverser rapidement les tendances. La performance passée des indices ne préjuge pas de leurs évolutions futures.
Enfin, au-delà de l'effet immédiat sur les indices, un ralentissement du marché du travail américain pose des questions sur la résilience de la consommation et la trajectoire de la croissance, paramètres clefs pour les entreprises et les investisseurs en actions.
