L’Erafp engage 1,6 milliard d’euros vers le non coté et renforce sa diversification

Un coup d’accélérateur sur le private equity et les infrastructures

L’Erafp a annoncé l’allocation de 1,6 milliard d’euros à des stratégies d’actifs non cotés, via l’attribution de neuf mandats de gestion. L’établissement, qui gère l’épargne retraite additionnelle des agents publics, poursuit ainsi sa feuille de route visant à diversifier ses placements sur le long terme et à capter des primes de risque hors marchés publics.

Cette décision illustre une tendance lourde chez les investisseurs institutionnels français : mobiliser davantage de capitaux vers le capital-investissement et les infrastructures, classes d’actifs perçues comme offrant des rendements ajustés au risque supérieurs sur des horizons pluriannuels. Pour l’Erafp, il s’agit autant d’améliorer le profil rendement/risque du portefeuille que de sécuriser des flux futurs au bénéfice des pensionnés.

Quels effets pour les gestionnaires et les startups ?

• 1,6 Md€ alloués via 9 mandats : de nouveaux relais de croissance pour les équipes de private equity et d’infrastructures.
• Un signal de marché : les gestionnaires non cotés peuvent espérer une hausse des appels d’offres et des collectes dédiées à ces stratégies.
• Potentiel d’impact sur l’écosystème startup : plus de capitaux en private equity signifie davantage de capitalisation pour les scale-ups en phase de croissance.

L’Erafp précise par ailleurs qu’elle pourrait mobiliser jusqu’à 5 milliards d’euros supplémentaires en actions. Ce potentiel additionnel, s’il se concrétise, modifierait substantiellement la capacité de financement disponible pour des véhicules de croissance et pour des projets d’infrastructures nationaux ou européens.

Interrogations sur l’allocation et la mise en œuvre

Reste à connaître la nature exacte des mandats (stratégies growth vs buyout, zones géographiques, recours à la dette, durée des engagements) et les profils des gestionnaires retenus. L’efficacité de l’opération dépendra de la sélection des partenaires, des frais imputés et de la capacité de l’Erafp à sécuriser des décaissements structurés sur le long terme.

Pour les startups et les fonds français, la logique est double : d’une part, l’afflux de capitaux crée des opportunités de levées et de sorties ; d’autre part, la concurrence entre managers pour capter ces mandats devrait intensifier les exigences en matière de gouvernance, de reporting et de stratégie climatique ou ESG.

Conclusion — un mouvement durable ?

En allouant 1,6 milliard d’euros aux actifs non cotés et en se donnant la possibilité d’engager 5 Md€ supplémentaires en actions, l’Erafp confirme son positionnement de long terme et son rôle d’investisseur systémique. La manière dont ces moyens seront distribués — secteurs, tailles de ticket, montages — déterminera l’ampleur de l’effet sur le marché du capital-investissement et, par ricochet, sur l’offre de financement disponible pour les entreprises françaises en croissance.