Des responsables de la Fed partagent la même inquiétude à Jackson Hole
Lors de l'ouverture du symposium économique annuel de Jackson Hole, plusieurs dirigeants de la Réserve fédérale ont tiré la sonnette d'alarme sur la persistence de l'inflation. Les interventions de Jeffrey Schmid (Fed de Kansas City), de Beth Hammack (Fed de Cleveland) et d'Austan Goolsbee (Fed de Chicago) confirment que la banque centrale américaine n'envisage pas d'abandonner sa mission de ramener les prix vers son objectif.
Jeffrey Schmid a décrit l'inflation comme « résolument résistante » aux efforts de la Fed et a mis en doute l'effet contraignant de la fourchette actuelle du taux directeur, située entre 3,5 % et 3,75 %. Interrogé sur une possible hausse lors de la réunion du 15-16 septembre, il a indiqué qu'il attendait d'en savoir plus sur la dynamique de la demande avant de prendre position.
"Je ne sais pas ce que nous restreignons actuellement avec la politique de taux que nous avons aujourd'hui"
Plus affirmée, Beth Hammack a exprimé son souhait de relever les taux. Elle a rappelé que l'inflation dépasse l'objectif de 2 % depuis plus de cinq ans et qu'aucune restriction notable ne transparaît dans les conditions financières. Selon elle, rester passif risquerait d'entraîner une ancrage des anticipations d'inflation : ménages et entreprises pourraient finir par intégrer durablement des prix plus élevés.
Austan Goolsbee a résumé la crainte commune : la difficulté à éliminer une inflation qui repartirait à la hausse. Sur le podcast Rapid Response, il a demandé aux acteurs économiques d'« être sur leurs gardes », rappelant que reprendre le contrôle des prix une fois la trajectoire relancée serait très coûteux.
Ce que cela change concrètement pour l'économie
- Coût du crédit : une éventuelle remontée des taux de la Fed tend à pousser les taux mondiaux à la hausse, affectant les emprunts des entreprises et des ménages en Europe et en France.
- Marchés financiers : hausse de la volatilité et ajustements sur les actifs risqués si les investisseurs anticipent un durcissement monétaire plus marqué.
- Transmission à l'inflation domestique : une baisse de la dynamique des prix aux États-Unis peut finir par modérer les pressions importées, mais le calendrier reste incertain.
Pour replacer les chiffres : la Fed cible une inflation de 2 % à long terme. Le taux directeur effectif mentionné se situe aujourd'hui entre 3,5 % et 3,75 %. Les responsables réunis à Jackson Hole s'interrogent sur l'ampleur des mesures supplémentaires nécessaires pour que l'inflation converge vers cet objectif.
| Indicateur | Valeur citée |
|---|---|
| Taux directeur (plage actuelle) | 3,5 % - 3,75 % |
| Objectif d'inflation de la Fed | 2 % |
Les propos tenus à Jackson Hole illustrent la prudence de la Fed : certains dirigeants penchent pour une action rapide, d'autres évaluent encore la situation. Pour les entreprises françaises, les banques et les ménages, la principale conséquence est l'incertitude sur le niveau futur des taux et, par ricochet, sur le coût des crédits immobiliers ou professionnels. Sur les marchés des changes, une Fed plus dure soutiendrait le dollar, ce qui peut peser sur l'euro et sur le prix des importations énergétiques et industrielles.
En l'absence de signe clair d'un recul durable de l'inflation, les responsables de la Fed maintiennent que rester attentiste comporte des risques. Le prochain rendez-vous politique, mi-septembre, sera scruté pour savoir si la Banque centrale traduira ces mises en garde en décisions concrètes.
