Une performance durable qui interpelle épargnants et entrepreneurs
L'industrie française du capital-investissement affiche des performances remarquables et régulières sur le long terme. Dans une étude mise en ligne le 25 juin 2026, France Invest publie des séries longues qui confirment une rentabilité attractive pour les fonds ayant investi dans des sociétés non cotées.
« L'étude publiée le 25 juin 2026 par France Invest, l'association qui représente les professionnels français du capital-investissement. »
Sur différentes fenêtres temporelles, les chiffres sont éloquents : entre 2020 et 2025, les fonds ont dégagé un rendement annuel moyen net de frais de 9,2 %. Sur la période 2015-2025, le taux de rendement interne (TRI) moyen atteint 10,7 % par an. Et depuis le début de la collecte de données en 1987, la performance moyenne ressort à 10,8 % par an.
Un large périmètre d'analyse
L'étude repose sur un échantillon conséquent : 1 471 fonds sont pris en compte, couvrant l'ensemble des stratégies du non coté. France Invest agrège les résultats du capital-risque, du capital-développement, du capital-transmission, des fonds mixtes et des véhicules dédiés aux infrastructures (fibre, énergie, routes, hôpitaux, parcs éoliens).
- Performance moyenne : ~10 % par an sur le long terme.
- Périodes récentes : TRI de 10,7 % sur 2015-2025 ; rendement net de 9,2 % sur 2020-2025.
- Échantillon : 1 471 fonds couvrant plusieurs segments du non coté.
Conséquences pour l'écosystème et les investisseurs
Ces performances confirment l'attrait du non coté pour les investisseurs institutionnels et privés, mais elles s'accompagnent de contraintes spécifiques : illiquidité, horizon d'investissement long, frais de gestion et risques opérationnels liés aux entreprises financées. Pour les startups et scale-ups, cela signifie un accès à des capitaux souvent plus patient que sur les marchés publics, mais conditionné à des attentes de croissance et d'exit claires.
La diversité des stratégies analysées par France Invest souligne également que la surperformance n'est pas confinée à un seul segment : du financement d'amorçage aux opérations de transmission, en passant par les actifs d'infrastructure, l'ensemble contribue à la performance agrégée.
| Période | Indicateur | Valeur |
|---|---|---|
| 2020-2025 | Rendement annuel moyen net | 9,2 % |
| 2015-2025 | Taux de rendement interne (TRI) | 10,7 % |
| Depuis 1987 | Performance moyenne annuelle | 10,8 % |
| Échantillon | Nombre de fonds analysés | 1 471 |
Questions ouvertes
Ces résultats posent plusieurs questions pour l'avenir : comment préserver ces niveaux de performance dans un contexte de valorisations élevées et de concurrence accrue pour les opérations ? Quel impact auront les évolutions réglementaires et fiscales sur l'appétit des investisseurs ? Enfin, la capacité du private equity à financer la transition industrielle et les technologies stratégiques reste à surveiller. Pour les acteurs de la tech française, la bonne nouvelle est claire : malgré les cycles, le capital-investissement demeure une source majeure et performante de financement pour les phases de croissance et de transmission.
Reste à voir si la période à venir confirmera la résilience démontrée depuis près de quarante ans ou si de nouveaux chocs macroéconomiques viendront réviser ces moyennes historiques.
