Ouverture favorable à Wall Street après un week‑end prolongé
Les principaux indices américains apparaissaient bien orientés en pré‑séance lundi, profitant d'un retour de liquidité après un week‑end de trois jours. La dynamique de la semaine passée — notamment une quatrième semaine consécutive de hausse pour le Dow Jones et un nouveau record — continue d'influencer le ton des investisseurs, même si des frappes sélectives sur certains segments, à commencer par les semi‑conducteurs, tempèrent l'euphorie.
Un rapport sur l'emploi qui calme les craintes de resserrement
Le dernier rapport mensuel sur l'emploi américain a montré une création d'emplois significativement inférieure aux attentes, tandis que le taux de chômage est resté conforme au consensus. Ce décalage a immédiatement assoupli les anticipations d'un resserrement plus agressif de la Réserve fédérale, sans pour autant effacer la préoccupation sur l'inflation, qui demeure au‑dessus de l'objectif de la Fed.
Les marchés recalibrent les probabilités de la Fed
Selon l'outil CME FedWatch, les investisseurs accordent désormais une probabilité de 24,1% à une hausse des taux de +0,25 point lors de la réunion du 29 juillet, contre 75,9% pour un statu quo. Pour la fin d'année, l'hypothèse dominante situe le taux des fed funds entre 3,75% et 4% avec une probabilité de 42,1%. La probabilité d'une hausse d'un demi‑point d'ici la fin de l'année ressort à 26,2%.
| Scénario | Probabilité |
|---|---|
| Hausse +0,25 pt (29 juillet) | 24,1% |
| Statu quo (29 juillet) | 75,9% |
| Fed funds en fin d'année 3,75–4% | 42,1% |
| Hausse totale +0,50 pt d'ici fin 2026 | 26,2% |
Technologie sous pression, rotation sectorielle en question
Les fabricants de puces ont une nouvelle fois subi des dégagements marqués. Le positionnement spéculatif sur les valeurs technologiques et les thématiques en vogue tend à se réduire, pose la question d'une rotation vers les secteurs jusqu'ici à la traîne ou d'une correction plus généralisée. À ce propos, Roberto Scholtes, de Singular Bank, estimait à Bloomberg :
"Le positionnement spéculatif sur les semi‑conducteurs et autres thèmes technologiques en vogue devrait continuer à se réduire ; la question clé sera donc de savoir si cela déclenchera une rotation vers les secteurs à la traîne ou une correction plus large."
- Les résultats du deuxième trimestre, attendus la semaine prochaine, seront un facteur décisif pour confirmer la résilience des bénéfices.
- Parmi les publications attendues : PepsiCo (jeudi) et Delta Air Lines (vendredi).
- En Asie, les comptes de Samsung Electronics et la levée d'ADR par SK Hynix seront surveillés de près.
En l'absence d'éléments nouveaux sur l'inflation, les marchés semblent privilégier pour l'instant un scénario d'attribution progressive des risques plutôt qu'un choc violent. Reste que la lecture des prochains résultats trimestriels et des données macroéconomiques déterminera l'ampleur et la pérennité de ce mouvement. La performance passée des indices ne préjuge en rien de l'évolution future des marchés.
