Les indices s'apprécient sur l'espoir d'un report de resserrement monétaire
Les principaux indices new-yorkais ont enregistré des gains vendredi, après la publication d'un rapport du Département du Travail américain indiquant une baisse des créations d'emplois non agricoles de 23 000 en juillet. Ce chiffre, nettement inférieur aux 80 000 postes attendus par les économistes interrogés par Reuters, a poussé les investisseurs à revoir à la baisse la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre.
« Même avec un chiffre de l'emploi négatif, le marché du travail reste sain. Mais cela donne à la Fed une marge de manœuvre pour marquer une pause en septembre », a déclaré Anthony Saglimbene, stratège en chef du marché chez Ameriprise Financial.
Les marchés monétaires ont rapidement ajusté leurs anticipations : la probabilité d'un relèvement en septembre est retombée à environ 20 %, contre 55 % avant la publication, selon les données compilées par LSEG. Sous la nouvelle présidence de Kevin Warsh, la Fed a pour l'heure livré peu d'indications prospectives, renforçant la sensibilité des investisseurs aux données économiques publiées et aux commentaires des responsables.
Performances des indices et secteurs
À 09h58 (heure de l'Est) vendredi, les principaux indices affichaient les variations suivantes :
| Indice | Variation | Niveau |
|---|---|---|
| Dow Jones | +55,37 pts (0,10 %) | 53 940,47 |
| S&P 500 | +18,87 pts (0,25 %) | 7 728,83 |
| Nasdaq Composite | +181,72 pts (0,69 %) | 26 530,07 |
Cinq des onze secteurs du S&P étaient en hausse, la consommation discrétionnaire menant les gains tandis que l'énergie restait en retrait. Ces mouvements traduisent un arbitrage entre valorisation des actions sensibles à la croissance et valeurs plus défensives, à mesure que le calendrier monétaire paraît s'éloigner d'un resserrement immédiat.
Interprétations et limites
Plusieurs éléments méritent d'être nuancés. D'abord, les chiffres de l'emploi sont historiquement plus faibles en juillet, ce qui tempère l'impact structurel de ce seul rapport. Ensuite, les économistes observent un ralentissement du marché du travail : moins d'embauches mais pas nécessairement une hausse marquée des licenciements. Enfin, la Fed peut privilégier l'inflation ou le plein-emploi selon l'évolution des prochaines publications.
Pour les investisseurs français, la lecture est double : un recul des anticipations de hausse des taux favorise, à court terme, les actifs risqués et allège la pression sur les valorisations ; mais il ne faut pas perdre de vue que les décisions de politique monétaire restent conditionnées aux chiffres à venir. La volatilité pourrait augmenter si les prochaines données économiques ou les interventions des membres de la Fed dessinent un autre scénario.
Rappel important : la performance passée des indices n'indique pas les performances futures.
Points clés
- Les créations d'emplois non agricoles ont chuté de 23 000 en juillet, contre 80 000 attendus.
- La probabilité d'une hausse des taux en septembre a été révisée de 55 % à 20 % selon LSEG.
- Le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé, la consommation discrétionnaire en tête des secteurs gagnants.
