Des ratios inédits montrent une situation extrême pour le Bitcoin
Bitcoin se trouve désormais à 50 % sous son dernier sommet historique et traverse un marché baissier qui dure depuis plus de 40 semaines. Ces chiffres frappants font l'objet d'une analyse récente signée par Luke Leasure, responsable de la recherche chez Blockworks, qui applique le RSI non pas au cours du BTC uniquement, mais aux ratios entre Bitcoin et deux références majeures : le Nasdaq 100 et l'or. Ce traitement statistique vise à éclairer la position relative du BTC face aux actions technologiques et au métal précieux.
Concrètement, l'indicateur utilisé pour mesurer la « survente » de Bitcoin comparé au Nasdaq atteint aujourd'hui 72,6, un niveau sans précédent selon l'étude. À titre de comparaison, le précédent pic remontait à septembre 2022, lorsque ce ratio avait grimpé à 68,5. Pour le ratio or/BTC, le RSI avait culminé à 80 en février 2026, marquant un rare point de surachat de l'or par rapport au Bitcoin avant de retomber sous 60 après une baisse de 29 % du prix du métal jaune.
Que dit l'histoire ? des bas suivis de fortes reprises… parfois plus tard
Sur les cycles antérieurs, des sommets du ratio or/BTC — dépassant parfois la barrière des 70 — ont coïncidé avec des points bas durables pour Bitcoin, après quoi le BTC a surperformé l'or et le dollar sur des horizons de 1 à 3 ans. Ces séquences alimentent l'argument selon lequel les niveaux actuels pourraient signaler une opportunité d'achat pour les investisseurs de long terme.
Pour autant, l'étude rappelle une limite pratique importante : ces indicateurs ne sont pas des garanties. En 2022, même après que le RSI du ratio avait franchi des seuils élevés (supérieur à 70 face à l'or et à 66 face au Nasdaq), Bitcoin a encore perdu près de 30 % et n'a marqué son plus bas que quatre mois plus tard. Autrement dit, des signaux historiques peuvent précéder le bottom, mais la temporisation et l'ampleur de la dernière jambe de baisse restent imprévisibles.
Implications pour les investisseurs et l'allocation
Plusieurs conséquences pratiques découlent de cette constatation :
- Pour les investisseurs long terme : ces ratios renforcent l'argument d'un retournement possible sur des horizons pluriannuels, mais ils n'autoront pas à acheter massivement sans gestion du risque.
- Pour les traders de court terme : l'extrême survente relative du BTC face aux actions tech peut engendrer des rebonds techniques, mais la fragilité demeure tant que la tendance de fond n'est pas inversée.
- Pour les allocateurs : l'usage de métriques relatives (BTC vs Nasdaq, BTC vs or) peut aider à calibrer des rééquilibrages tactiques plutôt qu'à déclencher des arbitrages définitifs.
| Indicateur | Valeur actuelle | Référence historique citée |
|---|---|---|
| BTC vs Nasdaq (RSI) | 72,6 | Record, précédent : 68,5 (sept. 2022) |
| Or vs BTC (RSI) | 80 (pic février 2026) — retombé sous 60 après -29 % sur l'or | Antécédents : pics > 70 avant des bas durables du BTC |
Analyse critique : signaux forts mais non déterministes
La voix que porte cette étude est utile : elle met en avant des lectures relatives qui fournissent un angle complémentaire à l'analyse purement en dollars du Bitcoin. Néanmoins, il convient de rester prudent. Les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que prévu et les ratios peuvent rester extrêmes avant qu'un retournement significatif se matérialize. L'expérience de 2022, où des seuils élevés n'ont pas empêché une nouvelle chute, invite à la modestie sur la possibilité de « timer » parfaitement le marché.
En conclusion, les signaux publiés par Blockworks constituent des éléments de contexte précieux pour qui construit une stratégie d'exposition au Bitcoin : ils suggèrent que les conditions relatives sont exceptionnellement favorables à moyen terme, sans livrer une date ni une certitude pour la fin du cycle baissier. Reste à chaque investisseur à combiner ces éléments avec sa tolérance au risque et son horizon d'investissement.
