Un rebond technique qui n'écarte pas un creux tardif
Bitcoin s'échange autour de 64 400 dollars après être retombé cet été vers 57 000 dollars. Cette reprise lui a permis de regagner sa moyenne mobile simple sur 200 semaines, un niveau suivi de près par les investisseurs de long terme. Mais l'optimisme doit rester mesuré : pour l'analyste crypto Benjamin Cowen, ce mouvement n'implique pas nécessairement la fin d'un marché baissier.
« rendez-vous avec le destin »
Cowen qualifie la phase de reprise observée de « rendez‑vous avec le destin », rappelant qu'un épisode similaire en 2022 avait précédé un creux de cycle plus tardif. Sa thèse repose sur une lecture combinée de schémas historiques, d'indicateurs on‑chain et de la conjoncture macroéconomique : ces éléments, selon lui, plaident pour un creux potentiel au quatrième trimestre plutôt qu'une sortie rapide de la consolidation.
Que disent les données on‑chain ?
Plusieurs signaux d'accumulation de long terme sont entrés dans des zones historiquement propices à l'achat. Le pourcentage d'offre « en profit » par rapport à « en perte » a atteint ce qui a été observé lors des replis précédents. En parallèle, certains marqueurs importants n'ont pas encore été remis à zéro :
- Le Z‑Score MVRV reste au‑dessus des niveaux typiques des creux historiques.
- Le prix réalisé n'est pas retombé vers le niveau d'environ 53 000 dollars, déjà constaté par le passé.
- La largeur du marché s'est affaiblie et l'accumulation via les FNB montre un ralentissement.
Scénarios et conséquences
Deux trajectoires paraissent plausibles et ne s'excluent pas mutuellement :
- Un creux final matérialisé par une nouvelle baisse violente avant redémarrage, à la manière de certains cycles passés.
- Une période prolongée de consolidation — un « enfouissement » progressif des positions qui laisserait les prix stagner sur plusieurs mois.
Pour les investisseurs français et institutionnels, la distinction est cruciale : une consolidation impose une stratégie d'accumulation patiente, tandis qu'un creux tardif et marqué peut générer des opportunités d'achat ponctuelles mais à plus fort risque.
Chiffres clés
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Prix récent | ~64 400 $ |
| Creux estival | ~57 000 $ |
| Écart par rapport au sommet d'octobre 2025 | ~45 % |
| Prix réalisé signalé | ~53 000 $ |
En somme, le rebond actuel n'efface pas les risques restants. Les indicateurs montrent des conditions d'accumulation intéressantes, mais plusieurs marqueurs structurels doivent se réaligner pour valider un creux de cycle. L'hypothèse d'une consolidation prolongée paraît crédible et mérite d'être intégrée dans la gestion du risque.
