Le clivage entre réserve de valeur et couches applicatives
Le débat sur la suprématie du Bitcoin face aux autres cryptomonnaies a repris de la vigueur après des entretiens récents avec des vétérans du secteur. Pour Avichal Garg, co-fondateur d'Electric Capital, l'argument selon lequel « tout est mort à part le Bitcoin » ne rend pas compte des fonctions différentes que peuvent remplir d'autres réseaux.
« tout est mort à part le Bitcoin »
Garg distingue plusieurs usages : Bitcoin comme réserve de valeur, et d'autres chaînes comme des couches applicatives ou des rails de paiement à haute fréquence. Il cite explicitement Ethereum, Solana et Near Protocol comme exemples de projets qui pourraient conserver une utilité économique durable, chacun dans un rôle propre.
Pourquoi Ethereum ?
Selon l'interview, Ethereum combine des caractéristiques associées au Bitcoin — liquidité, divisibilité, transférabilité — avec la programmabilité. Cette combinaison est mise en avant comme un atout potentiel si les stablecoins et la tokenisation des actifs financiers se développent : Ethereum pourrait alors jouer un rôle de couche de règlement, avec l'ETH servant de garantie sous-jacente.
Le créneau de Solana et la mention de Near
Pour Solana, la thèse avancée est différente : le réseau se positionne sur la vitesse et les frais faibles, ce qui le rend pertinent pour des applications orientées consommateur, comme des places de marché décentralisées ou des services à fort débit transactionnel. Near est évoqué comme un candidat possible pour tirer parti des synergies avec l'économie naissante des agents d'intelligence artificielle.
Contexte et prudence
Ces remarques ont été tenues dans des entretiens accordés respectivement au Milk Road et à l'émission When Shift Happens — cette dernière, où Scott Melker intervient, a été diffusée le 6 août. Les propos soulignent une position nuancée : le Bitcoin reste la référence majeure, mais il n'exclut pas des écosystèmes adjacents capables de développer une valeur utilitaire.
- Bitcoin : identifié comme la principale réserve de valeur.
- Ethereum : vu comme une couche programmée de règlement et de collateralisation.
- Solana : positionné sur le débit élevé et les coûts bas pour les usages consommateurs.
| Actif | Rôle envisagé |
|---|---|
| Bitcoin | Réserve de valeur, liquidité |
| Ethereum | Couche programmée, règlement tokenisé |
| Solana | Rails à haut débit pour applications consommateurs |
| Near | Potentiel lié aux agents d'IA |
En tant que journaliste, je note que ces vues reposent sur des anticipations d'utilisation plutôt que sur des certitudes. Elles synthétisent des forces techniques observables — liquidité, programmabilité, débit — mais la transformation en cas d'usage économique durable dépendra d'éléments externes : régulation, adoption par les institutions, évolutions technologiques et pressions concurrentielles. Ces facteurs rendent les projections plausibles, mais pas assurées.
Pour le lecteur, la leçon est double : reconnaître la primauté actuelle du Bitcoin tout en gardant un œil critique sur les cas d'usage concrets qui pourraient légitimer la valeur d'autres réseaux.
