Une décote record mesurée sur la capitalisation globale
Analyse chiffrée et mise en garde : Benjamin Cowen, créateur de la chaîne Into The Cryptoverse et membre du Markets Intelligence Council de BeInCrypto, estime que le marché des cryptomonnaies affiche une sous-valorisation inédite depuis ses premiers jours négociés. En comparant la capitalisation totale à une droite de régression logarithmique, il mesure un écart de 62,49 % au 31 juillet.
Les chiffres clés
Au 31 juillet, Cowen indique :
- Capitalisation totale du marché : 2,152 billions de dollars
- Juste valeur (droite de régression) : 5,737 billions de dollars
- Décote mesurée : 62,49 %
- Marché se négociant à 37,52 % de cette juste valeur
| Métrique | Valeur |
|---|---|
| Capitalisation observée | 2,152 billions $ |
| Juste valeur (modèle) | 5,737 billions $ |
| Ratio observé / juste valeur | 37,52 % |
Pourquoi cette décote n'est pas forcément synonyme de rebond immédiat
Le raisonnement de Cowen distingue deux idées : d'une part, la mesure statistique montre que, historiquement, le marché n'a rarement été aussi « bon marché » par rapport à sa tendance de long terme ; d'autre part, il avertit qu'un plancher final peut encore se matérialiser. Il souligne des facteurs conjoncturels susceptibles d'entraîner une nouvelle pression baissière : la saisonnalité des années de mi-mandat et la hausse des rendements obligataires.
« Nous avons déjà été plus bas auparavant, tout au début lors du lancement de la crypto. En fait, c’est la seule période où la valeur a été inférieure à celle d’aujourd’hui »
Cette citation, extraite des vidéos où Cowen expose ses calculs, rappelle que la comparaison historique inclut les stades initiaux extrêmement volatils du marché crypto.
Calendrier et risques évoqués
L'analyste anticipe une dernière vague de baisse au troisième trimestre, estimant que la fenêtre de faiblesse de Bitcoin devrait s'ouvrir « dans les deux à trois prochaines semaines » depuis la fin juillet. Il met aussi en avant des éléments récents qui compliquent la donne : la diffusion d'informations sur des hacks Coldcard et une baisse d'intérêt des investisseurs particuliers, facteurs qui peuvent exacerber la pression vendeuse.
Ce que cela signifie pour les acteurs français
Pour les investisseurs, les sociétés crypto et les décideurs publics en France, le message est double : la valorisation relative suggère une opportunité à long terme, mais le timing reste incertain. Les modèles statistiques donnent une perspective utile, mais ils ne prédisent pas l'évolution à court terme — dépendant de la liquidité, du sentiment et du contexte macroéconomique.
En clair : la décote record attire l'attention — elle mérite d'être étudiée et comparée à d'autres indicateurs (flux d'investissement, liquidité des marchés, fondamentaux des protocoles). Néanmoins, se baser uniquement sur une droite de tendance pour décider d'un point d'entrée sans gestion du risque et sans horizon clair relève de la spéculation.
