Un revirement de comportement chez les grands détenteurs
Bitcoin montre des signes de stabilisation après un début d'année compliqué, mais le tableau reste nuancé. Selon CoinShares, les très gros porteurs de BTC — souvent désignés comme les « baleines » — ont vendu pour environ 40 milliards de dollars depuis octobre 2025. Ce flux de vente a constitué l'une des sources majeures de pression sur les cours ces derniers mois.
Accumulation récente et entrées de capitaux
Les mêmes données indiquent un changement d'orientation : les plus gros détenteurs enregistrent désormais trois semaines consécutives d'accumulation. Parallèlement, les fonds spécialisés en cryptomonnaies affichent une cinquième semaine consécutive d'entrées nettes de capitaux. Ces évolutions on‑chain et de flux suggèrent que la phase la plus intense de liquidations pourrait être en train de faiblir.
- Ventes cumulées des baleines : ~40 milliards $ depuis octobre 2025 (source : CoinShares).
- Comportement récent : 3 semaines d'accumulation chez les plus grands détenteurs.
- Flux de fonds : 5 semaines consécutives d'entrées pour les fonds crypto.
Entre rebond technique et fragilité structurelle
Les indicateurs à court terme semblent s'améliorer plus rapidement que ne l'exprime le prix. C'est typique d'un marché où l'offre se contracte mais où la demande reste hésitante : on observe un possible rebond plutôt que le démarrage d'une puissante phase haussière. Il faut garder à l'esprit que Bitcoin continue de sous‑performer nettement les actions — un facteur qui limite l'élan des investisseurs institutionnels et retail.
Contexte macroéconomique et rôle des attentes sur les taux
La publication de chiffres d'emploi américains moins favorables a atténué les anticipations d'une nouvelle hausse agressive des taux par la Fed, allégeant quelque peu la pression sur les actifs volatils. Cela ne constitue toutefois pas une validation automatique d'un retournement durable du prix du BTC : la corrélation entre taux réels, risque et appétit pour les actifs numériques reste élevée.
Ce qui est confirmé et ce qui relève de la spéculation
Les éléments concrets : les 40 milliards de dollars de ventes des baleines depuis octobre 2025 et les semaines récentes d'accumulation et d'entrées de fonds sont documentés par CoinShares. Ce qui reste incertain : la durée de cette accumulation et son impact sur un cours encore en retard sur les marchés actions. Il est possible que la disparition progressive d'une source majeure d'offre permette un rebond soutenu — mais cela dépendra de la reprise de la demande, elle‑même liée au contexte macro et à l'appétit pour le risque.
| Indicateur | Observation | Source |
|---|---|---|
| Ventes cumulées des baleines | ~40 milliards $ depuis oct. 2025 | CoinShares |
| Semaine d'accumulation | 3 semaines consécutives | CoinShares |
| Flux des fonds crypto | 5 semaines d'entrées | CoinShares |
En conclusion, la base d'offre semble se raffermir avec l'arrêt possible des ventes massives par les plus gros détenteurs. Reste que, tant que le Bitcoin ne comblera pas son retard sur les actions et que le flux de demande ne consolide pas, parler d'un renversement durable serait prématuré. À court terme, les investisseurs devront surveiller la persistance de l'accumulation des baleines, les flux entrants vers les fonds et l'évolution des anticipations de politique monétaire.
