Une accumulation d'impacts sans conséquence apparente sur le cours
Le Chief Investment Officer de Bitwise, Matt Hougan, a livré à Bloomberg une lecture prudente mais optimiste de l'état actuel du marché du Bitcoin. Selon lui, le fait que l'actif n'ait guère réagi à une série de mauvaises nouvelles récentes peut être interprété comme un signal que le marché baissier commence à toucher un plancher.
Quels événements ?
Hougan a cité plusieurs incidents concrets :
- la vente par l'entreprise Strategy de parts de ses réserves de Bitcoin, qui a coïncidé avec la chute de l'action préférentielle STRC vers 75 dollars (valeur conçue pour tourner autour de 100 dollars de nominal) ;
- la baisse des probabilités d'adoption du Clarity Act, projet de loi fédéral encadrant les actifs numériques, estimées selon lui passées d'un « milieu de la quarantaine » à moins de 20 % ;
- le piratage d'un cold wallet Coldcard entraînant un préjudice d'environ 116 millions de dollars.
Chacun de ces événements, isolément potentiellement déstabilisant, n'a pas provoqué la classique « panique » observée lors de cycles baissiers précédents.
« Nous accordons peut-être un peu trop d'importance aux bonnes nouvelles. Je pense que c'est le signe que nous touchons probablement le fond de cet hiver crypto et que la fin d'année pourrait être très favorable. »
Interprétation : prudence sur l'assurance, mais signal à surveiller
Hougan ne prétend pas que le point bas est garanti. Il présente plutôt l'absence de réaction du marché comme un signal — pas une preuve. Dans le langage des marchés, l'atténuation des réactions aux mauvaises nouvelles peut refléter une épuisement de la pression vendeuse : si les vendeurs majeurs ont déjà liquidé leurs positions, les nouvelles négatives ont moins de carburant pour pousser le prix à la baisse.
Quel relais de croissance pour les flux entrants ?
Autre point central de son analyse : la source du prochain afflux de capitaux. Hougan estime que ce ne seront pas les mouvements spéculatifs de court terme qui relanceront significativement la demande, mais les plateformes de gestion de patrimoine (wealth management platforms) et, plus largement, des circuits institutionnels structurés capables d'intégrer Bitcoin dans des portefeuilles clients.
| Événement | Impact cité |
|---|---|
| Vente par Strategy | STRC ~75$ (vs nominal 100$) |
| Hack Coldcard | ~116 millions $ |
| Clarity Act | Probabilité d'adoption
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