Une accélération prévue en plein retrait progressif des subventions
Selon un sondage Reuters publié le 6 août, le taux d'inflation annuel global de l'Égypte devrait s'être élevé à 15,6 % en juillet, contre 14,3 % en juin. Cette hausse s'explique essentiellement par un effet de base défavorable et une pression accrue sur les prix alimentaires et non alimentaires, d'après la médiane des prévisions de 13 analystes interrogés entre le 29 juillet et le 6 août.
Les prévisions recueillies s'étendent d'un minimum de 14,6 % à un maximum de 16,3 %, reflétant des appréciations divergentes sur l'ampleur des pressions sous-jacentes. Les données officielles de l'agence statistique CAPMAS sont attendues le lundi 10 août.
Raisons de la hausse et calendrier des réformes
Plusieurs facteurs conjoncturels et structurels expliquent cette remontée :
- Effet de base : des comparaisons avec des mois antérieurs plus bas peuvent mécaniquement augmenter le taux annuel.
- Pressions sur les prix alimentaires : ce segment pèse fortement sur l'inflation globale.
- Hausses de prix administrés : relèvement des tarifs de l'électricité et du carburant dans le cadre d'un calendrier de réduction des subventions lié au plan d'aide du Fonds monétaire international (FMI).
« Une inflation alimentaire plus forte et une légère hausse de l'inflation non alimentaire auront également poussé le taux global vers le haut en juillet, à 16,1 % en glissement annuel », a déclaré James Swanston chez Barclays.
La remise à plat progressive des subventions constitue l'un des moteurs attendus de la volatilité des prix ; les autorités ont déjà annoncé des ajustements tarifaires et l'effet sur les indices de prix devrait rester perceptible tant que la normalisation des bases comparatives n'interviendra pas.
Scénarios et perspectives à court terme
Les analystes anticipent que l'impact des effets de base puisse encore pousser l'inflation en août avant qu'une trajectoire descendante ne se dessine au quatrième trimestre 2026, à mesure que les comparaisons redeviendront plus favorables. La hausse récente des prix de l'électricité — évoquée par des économistes interrogés — laisse prévoir un impact supplémentaire sur les chiffres d'août.
| Période | Inflation annoncée (annuel) |
|---|---|
| Juin 2026 | 14,3 % |
| Prévision juillet 2026 (médiane) | 15,6 % |
| Fourchette des prévisions | 14,6 % - 16,3 % |
Concrètement, pour les ménages égyptiens, une inflation à ces niveaux signifie une érosion du pouvoir d'achat, en particulier pour les ménages à faibles revenus qui consacrent une part importante de leur budget à l'alimentation. Pour les décideurs, la priorité reste de gérer la transition des subventions sans étouffer la reprise économique ni compromettre la stabilité sociale.
Implications politiques et financières
Le recours au programme soutenu par le FMI, qui inclut la suppression progressive de certaines subventions, vise à restaurer la soutenabilité budgétaire mais expose l'économie aux fluctuations des prix à court terme. Les marchés et les autorités garderont un œil sur les prochaines publications statistiques et sur les annonces éventuelles de nouvelles hausses administrées qui pourraient prolonger la pression inflationniste.
La publication de CAPMAS le 10 août donnera la mesure définitive de la situation pour juillet et influencera les anticipations pour le reste de l'année.
