La croissance américaine ralentit au T2 à 1,5 % et pèse sur les perspectives de pouvoir d’achat

Un net ralentissement de la croissance au deuxième trimestre

Les dernières données officielles montrent que le produit intérieur brut (PIB) des Etats-Unis a crû de 1,5 % en rythme annualisé au deuxième trimestre, contre 2,1 % lors des trois mois précédents. Sur le trimestre, la progression est de 0,4 %. Le chiffre ressort en dessous du consensus des analystes (qui anticipaient 1,8 % en rythme annualisé), et traduit un net coup de frein de l’activité dans la première économie mondiale.

Ce qui soutient la croissance — et ce qui la freine

Malgré ce ralentissement, la croissance reste essentiellement portée par la consommation des ménages, qui compense un fléchissement des investissements et une hausse des importations. Ces dernières pèsent mécaniquement sur le PIB national (puisqu’elles viennent se soustraire du calcul), mais elles reflètent aussi une demande intérieure qui s’alimente à l’étranger.

« Dans la hausse des importations de semi-conducteurs, ce qui veut dire que la contribution positive (de l'IA) à l'économie reste modeste », a noté Michael Pearce, chef économiste d'Oxford Economics.

Autre facteur : les dépenses publiques au niveau fédéral sont en recul — essentiellement sur les postes non liés à la défense — ce qui a également corrigé à la baisse la croissance. Enfin, la guerre au Moyen-Orient demeure un facteur d’incertitude, même si la baisse des prix de l’énergie a, pour l’instant, freiné l’impact inflationniste.

Inflation et pouvoir d’achat : un tableau contrasté

Du côté des prix, l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) — la mesure d’inflation privilégiée par les autorités américaines — affiche une progression de 3,7 % sur un an. L’indice sous-jacent, qui exclut l’énergie et l’alimentation, montre un ralentissement de la remontée des prix mais reste supérieur à l’objectif historiquement visé par les banques centrales.

Concrètement pour les ménages : la consommation tient encore, mais l’augmentation du pouvoir d’achat est limitée par une inflation qui, même en ralentissement, reste notable. Une baisse des prix de l’énergie a aidé récemment les budgets domestiques — notamment sur le poste transport — mais cet effet peut s’estomper rapidement si les tensions géopolitiques reprennent.

Des investissements tournés vers l’IA, mais une contribution encore limitée

Les imports en hausse sont notamment liés à des achats de puces pour l’alimentation des centres de données d’intelligence artificielle. Cette dynamique montre que des entreprises investissent lourdement, mais l’effet positif sur la croissance globale demeure pour l’heure modeste : les importations de semi-conducteurs augmentent la demande étrangère et réduisent la contribution nette des exportations au PIB.

Conséquences pour l’Europe et les ménages français

• Un moindre dynamisme américain peut se traduire par une moindre demande de biens européens, pesant sur l’emploi industriel et les exportations françaises.
• Une inflation américaine toujours au-dessus des cibles peut maintenir des taux d’intérêt élevés globaux, ce qui coûte aux emprunteurs français : logements, crédits conso et entreprises.
• À court terme, la baisse des prix de l’énergie profite aux budgets des foyers ; à moyen terme, la fragilité géopolitique reste une menace pour ces gains.

Au final

Le ralentissement du PIB américain à 1,5 % au T2 signale une économie qui perd un peu d’élan mais dont la consommation demeure la clé. Pour les ménages, l’équation reste simple : des prix énergétiques en baisse offrent un respirateur immédiat au budget, mais la persistance d’une inflation sous-jacente et l’incertitude des marchés signent une période où l’achat quotidien (courses, carburant, crédits) reste sensible à l’évolution géopolitique et aux décisions des banques centrales.