Un repli corrélé à la hausse des rendements obligataires
Le bitcoin a affiché un net recul jeudi matin, reflétant l'impact des tensions sur les taux longs aux États-Unis sur l'appétence pour les actifs risqués. Vers 10h35, la principale cryptomonnaie perdait 2,6 % sur 24 heures, à 84.941 dollars, selon CoinMarketCap ; sur une semaine, elle restait néanmoins en hausse de 9,7 %.
La mécanique : quand les obligations concurrencent le bitcoin
Le mouvement s'explique en grande partie par le retour des investisseurs vers les actifs à revenu fixe : le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 5,13 %, gagnant 1 point de base (0,01 point) après avoir franchi la barre des 5,1 % la veille. Dans ces conditions, l'attrait d'un actif non productif de revenu comme le bitcoin s'en trouve réduit.
"Tant que la dette américaine à dix ans paie plus de 5%, le bitcoin affronte un concurrent sans risque à ce prix-là", a souligné Alexis Boeglin, directeur des opérations de CrypCool.
Le repli du marché s'inscrit aussi dans une série de publications économiques : l'indice PMI composite de S&P Global est monté à 58,4 en septembre (préliminaire), son niveau le plus élevé depuis juillet 2021, signalant une activité privée américaine robuste. Parallèlement, une adjudication du Trésor a montré une demande moins forte que prévu, poussant les taux à la hausse.
Performances des principales cryptos
Le mouvement s'est étendu à d'autres grandes valeurs du marché.
| Actif | Variation 24h | Cours (source) |
|---|---|---|
| Bitcoin | -2,6 % | 84.941 $ |
| Ether | -2,7 % | 2.671 $ |
| XRP | -7,5 % | 1,49 $ |
| BNB | -2,3 % | 771,6 $ |
| Solana | -3,1 % | — |
Conséquences pour les investisseurs et perspectives
- La progression des rendements souverains renchérit le coût d'opportunité de détenir des actifs sans coupon, comme le bitcoin.
- Les marchés restent sensibles aux annonces macroéconomiques : une économie américaine perçue comme robuste renforce les anticipations de taux plus élevés, pesant sur les actifs risqués.
- Les probabilités d'un relèvement de la Fed fin octobre ont augmenté : le marché évalue désormais à près de 71 % la possibilité d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion du 28 octobre, selon le consensus FedWatch du CME.
En somme, le bitcoin n'évolue plus seulement au rythme des dynamiques propres au marché crypto : il est de plus en plus corrélé aux mouvements de taux et aux grandes variables macroéconomiques. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que, contrairement aux instruments productifs, une hausse durable des rendements obligataires peut durablement peser sur l'attractivité des cryptomonnaies, même dans des phases de hausse ponctuelle des cours.
Sources : CoinMarketCap, données de marché et déclarations reprises par la presse financière.
