Un tassement historique de l’offre issue des premiers détenteurs
Les détenteurs historiques de bitcoin — souvent appelés « OG » — ont nettement réduit leurs mouvements au cours du deuxième trimestre, d’après les métriques on‑chain compilées par Galaxy. Ce phénomène se traduit par une moindre arrivée de pièces anciennes sur le marché, ce qui, toutes choses égales par ailleurs, tend à soutenir les cours en limitant l’offre disponible sur les plateformes d’échange.
Les données montrent deux signaux concordants. D’une part, le volume de bitcoins dormants activés est tombé à un plus bas inédit depuis le troisième trimestre 2022. D’autre part, l’indicateur des Coin Days Destroyed — qui pondère davantage les unités conservées longtemps — enregistre une contraction marquée sur la même période. Ces mesures prouvent que les unités accumulées il y a plusieurs années sont moins nombreuses à être repositionnées aujourd’hui.
Pourquoi ces indicateurs comptent
- Les pièces anciennes correspondent souvent à des portefeuilles conservateurs pouvant alimenter le marché en cas de vente massive.
- Quand ces flux se tarissent, l’offre disponible sur les exchanges diminue, donnant un support mécanique aux prix si la demande reste stable ou augmente.
- Ces dynamiques on‑chain fournissent un autre angle d’analyse que les seuls graphiques techniques : elles renseignent sur les comportements d’acteurs réels.
Le ralentissement observé après deux années de distribution (2024‑2025) pourrait donc représenter un tournant : soit un simple répit avant de nouvelles cessions, soit le signe d’un repositionnement stratégique de ces investisseurs historiques. Les données seules ne tranchent pas définitivement entre ces scénarios, elles offrent cependant un cadre factuel qui influe sur les anticipations de marché.
Conséquences possibles pour le marché et les investisseurs
Si la raréfaction des vendeurs historiques se confirme, les impacts potentiels incluent :
- une compression de l’offre sur les plateformes, favorable aux prix ;
- une réduction de la volatilité baissière car les gros vendeurs sont moins actifs ;
- un changement de dynamique qui peut rendre les indicateurs traditionnels moins sensibles à certains risques latents.
| Période | Signal observé |
|---|---|
| 2e trimestre 2026 | Activité des bitcoins dormants au point le plus bas depuis T3 2022 |
| 2e trimestre 2026 | Contraction notable des Coin Days Destroyed |
Il convient d’être prudent : la baisse des transferts des vieux portefeuilles ne garantit pas une hausse continue des prix. Des événements macroéconomiques, réglementaires ou des mouvements de capitaux provenant d’autres acteurs institutionnels peuvent modifier rapidement l’équilibre.
En l’état, ces mesures on‑chain apportent un angle concret pour comprendre pourquoi le marché semble moins soumis aux vagues de vente massives observées récemment. Elles invitent aussi à surveiller de près l’évolution des portefeuilles historiques et des volumes sur les exchanges pour confirmer si cette accalmie est durable ou ponctuelle.
