La vigueur récente des deux principales cryptomonnaies, Bitcoin et Ethereum, pourrait signifier, selon Tom Lee de Fundstrat, bien plus qu'un simple épisode haussier : elle témoigne d'une évolution structurelle de l'adoption des actifs numériques. Dans une interview à la CNBC le 28 juillet, l'analyste a rapproché cette période de celle qui a suivi la création de la SEC en 1934, lorsqu'une réglementation unifiée a transformé les marchés financiers américains.
Une analogie historique et politique
Tom Lee a comparé la proposition dite du CLARITY Act — qui viserait à établir un régulateur fédéral unique pour une large part de l'industrie crypto — à la loi de 1934 mettant en place la SEC. Pour lui, l'adoption d'un cadre fédéral unifié pourrait constituer un point d'inflexion comparable à celui qui a normalisé et sécurisé le marché des valeurs mobilières il y a près d'un siècle.
« Bitcoin et toutes les autres cryptomonnaies vivent un moment comparable à celui de l’année 1934 », a déclaré Lee.
Des prix qui ne suivent plus les attentes de court terme
Lee observe que, malgré l'incertitude réglementaire aux États-Unis et les craintes liés à la politique monétaire, les prix du BTC et de l'ETH ont poursuivi leur progression. Sur un mois, Ethereum a affiché une hausse de +19 % tandis que Bitcoin a gagné environ +6 %. Ces chiffres, cités lors de l'interview, illustrent une dissociation entre le comportement des cryptos majeures et les anticipations classiques des marchés.
Adoption, tokenisation et flux institutionnels
Selon Lee, les investisseurs semblent désormais regarder au-delà des obstacles réglementaires et se concentrent davantage sur l'adoption mondiale et la tokenisation d'actifs. Il évoque des signes d'intérêt institutionnel concret : la communication faite par Bitmine Immersion Technologies Inc (NYSE : BMNR) au sujet d'achats d'Ethereum a ainsi alimenté le mouvement, et le ratio ETH/BTC a atteint un sommet de trois mois, marquant un repositionnement relatif des flux.
- Performances récentes : ETH +19 % en un mois, BTC +6 % en un mois.
- Réglementation : le CLARITY Act est perçu comme une possible réforme structurelle (marchés de prédiction plaçant ses chances d'adoption autour de 30 %).
- Sentiment Fed : Lee n'anticipe pas de hausse des taux de la Réserve fédérale, estimant que les marchés intègrent surtout des opérations de couverture.
Quel impact pour les marchés et pour la régulation française ?
Si l'image historique avancée par Lee est séduisante — elle fournit un cadre narratif clair — il convient de rester prudent. L'adoption d'un texte fédéral aux États-Unis prendrait du temps et pourrait être amendée ; la probabilité d'une adoption cette année, selon les marchés de prédiction cités, tourne autour de 30 %. En outre, le comportement des prix peut refléter à la fois des flux réels d'usage et des mouvements spéculatifs à court terme.
Pour la France et l'Union européenne, un basculement réglementaire outre-Atlantique crée des enjeux : alignements possibles, concurrence de juridictions, et nécessité d'adapter les dispositifs nationaux de supervision. Les acteurs institutionnels européens surveilleront ce qui pourrait devenir une référence mondiale en matière de régulation crypto.
Perspective critique
Les arguments de Lee reposent sur des faits vérifiables — performances de marché récentes, annonces d'achats institutionnels et discussions législatives — mais il reste prudent de séparer la description des mouvements de prix et l'interprétation historique. Comparer une loi contemporaine au New Deal financier suppose que le texte aboutisse et qu'il produise un effet durable, deux conditions loin d'être acquises à ce stade.
| Indicateur | Valeur citée |
|---|---|
| Performance ETH (1 mois) | +19 % |
| Performance BTC (1 mois) | +6 % |
| Probabilité d'adoption du CLARITY Act (marchés de prédiction) | ~30 % |
En l'état, l'observation de Tom Lee mérite attention : elle synthétise des tendances de marché réelles et les inscrit dans un récit réglementaire susceptible d'influencer durablement l'écosystème crypto. Reste à voir si les décisions politiques et la dynamique d'adoption confirmeront cette trajectoire.
