Une valorisation ambitieuse portée par quelques chantiers symboliques
The Boring Company, l'entreprise de tunnels fondée par Elon Musk, est en discussion pour une levée de fonds d'environ 4 milliards de dollars qui valoriserait la société autour de 20 milliards de dollars, selon The Wall Street Journal. Cette trajectoire marque un bond significatif par rapport à la précédente valorisation de 5,7 milliards obtenue lors du tour de 2022, qui avait levé 675 millions de dollars.
« construire une machine à forer des tunnels et commencer à creuser »
La promesse originelle de 2016 — réduire les embouteillages via des réseaux souterrains bon marché — n'a, dix ans plus tard, débouché que sur un projet pleinement opérationnel : le Las Vegas Convention Center Loop, un réseau de tunnels pour Tesla sous le centre des congrès. D'autres chantiers annoncés à Baltimore, Chicago ou Los Angeles n'ont pas abouti à une mise en service généralisée.
Des chantiers en cours qui alimentent l'appétit des investisseurs
Le dossier de The Boring Company s'appuie cependant sur des projets en cours qui expliquent l'intérêt des capitaux : un tronçon à Nashville est proche d'entrer en service et un contrat à Dubaï prévoit une première phase de 6 kilomètres facturée 154 millions de dollars sur un an, suivie d'une extension de 22 kilomètres pour 545 millions de dollars sur trois ans. Ces contrats contribuent à rendre crédible une valorisation élevée malgré le relatif faible parc opérationnel.
- Effectifs : l'entreprise emploie moins de 400 personnes.
- Historique financier : 675 M$ levés en 2022, valorisation 5,7 Mds$.
- Nouveaux montants en négociation : tour d'environ 4 Mds$, valorisation cible 20 Mds$.
Questions économiques et industrielles
La perspective d'une valorisation quadruplée en quelques années soulève des interrogations sur l'évaluation des sociétés d'infrastructure technologique qui n'ont pas encore déployé d'échelle opérationnelle comparable à leur valorisation. L'appétit des investisseurs peut s'expliquer par la combinaison d'un carnet de commandes naissant et d'une narration entrepreneuriale forte, mais il expose aussi au risque de désillusion si les chantiers tardent ou coûtent plus cher que prévu.
Un bilan opérationnel et sécuritaire à prendre en compte
Parallèlement aux ambitions commerciales, The Boring Company doit composer avec un passif opérationnel : des blessures d'ouvriers ont été signalées sur certains chantiers et des accusations ont été portées par l'État du Nevada, des éléments qui complexifient l'examen du dossier par des investisseurs et des maîtres d'ouvrage publics.
| Élément | Chiffre |
|---|---|
| Tour en négociation | 4 milliards $ |
| Valorisation visée | 20 milliards $ |
| Levée précédente (2022) | 675 millions $ |
| Valorisation 2022 | 5,7 milliards $ |
| Effectif | <400 personnes |
| Dubaï — phase 1 | 6 km — 154 millions $ |
| Dubaï — extension | 22 km — 545 millions $ |
À court terme, la réalisation de ces chantiers et la capacité de The Boring Company à maîtriser coûts et sécurité seront déterminantes pour justifier une valorisation aussi élevée. Pour les observateurs du secteur et les décideurs publics, la partie n'est pas seulement financière : elle interroge la fiabilité d'un modèle industriel intensif en travaux publics, où la promesse technologique doit se traduire en livrables mesurables.
