Dans la perspective d'une introduction en Bourse, Anthropic se place sur des projections de chiffre d'affaires extrêmement ambitieuses : entre 190 et 200 milliards de dollars en 2028 (soit environ 164 à 172,9 milliards d'euros). Ces estimations, mises en avant par les analystes qui accompagnent l'opération, contrastent fortement avec le chiffre d'affaires annuel de 47 milliards de dollars déclaré par l'entreprise en mai.
La méthode d'évaluation privilégiée par Wall Street
Pour valoriser Anthropic, les banquiers misent sur des multiples valeur d'entreprise / chiffre d'affaires, une méthode usuelle pour des sociétés technologiques à forte croissance mais encore déficitaires. Là où l'approche se distingue, c'est dans l'horizon retenu : plutôt que d'appliquer les multiples à des revenus récents, les acteurs financiers projettent des revenus sur l'horizon 2028.
Cette stratégie traduit deux convictions : d'une part, que les marges actuelles — affectées par des coûts d'infrastructure considérables liés à l'IA — donnent une image trompeuse de la valeur à long terme ; d'autre part, que des investissements massifs aujourd'hui peuvent déboucher sur des revenus exponentiels demain.
- Prévision 2028 : 190–200 milliards de dollars.
- Chiffre d'affaires récent : 47 milliards de dollars (mai).
- Argument des analystes : privilégier la croissance future plutôt que la rentabilité actuelle.
Des précédents dans la tech, mais un pari d'ampleur
Le recours à des projections lointaines n'est pas inédit : des dossiers comme Cerebras Systems ou SpaceX ont vu leurs soutiens avancer des horizons éloignés pour asseoir une valorisation. Néanmoins, envisager des revenus annuels proches de 200 milliards de dollars en l'espace de quelques années place Anthropic dans un registre exceptionnel. Le pari pour les investisseurs est double : financer des infrastructures coûteuses aujourd'hui en pariant sur une montée en puissance rapide de la demande pour les services d'IA et sur la capacité d'Anthropic à capturer des parts de marché substantielles.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| CA annoncé (mai) | 47 milliards $ |
| Prévision CA 2028 | 190–200 milliards $ |
| Équivalent en euros (approx.) | 164–172,9 milliards € |
Conséquences pour les marchés, les clients et les salariés
Pour les marchés, cette méthode d'évaluation accentue la polarisation entre investisseurs prêts à tolérer des pertes au nom de la croissance et acteurs plus prudents soucieux des fondamentaux actuels. Si les prévisions se matérialisent, les valorisations pourraient atteindre des sommets — et conforter un modèle de financement par anticipation de revenus. En sens inverse, un écart significatif entre prévisions et réalité ferait fortement baisser la confiance des marchés.
Pour les clients et les utilisateurs finaux, l'afflux de capitaux attendu doit se traduire par des capacités d'infrastructure accrues et, potentiellement, par des offres plus nombreuses et performantes. Pour les salariés et les ingénieurs, la montée en charge implique des recrutements massifs, mais expose aussi l'entreprise aux tensions sur les coûts et aux défis d'intégration à grande échelle.
Enfin, la stratégie d'Anthropic illustre une tendance plus générale au sein de l'écosystème IA : la primauté accordée à la conquête de parts de marché et à la construction d'une infrastructure propriétaire, parfois au détriment d'une rentabilité immédiate. L'issue de ce pari sera suivie de près par les investisseurs et par les régulateurs, à mesure que l'impact économique et sociétal des grandes plateformes d'IA se précise.
