Des résultats 2026 jugés robustes par un grand établissement étranger
Bank of America a rendu public son diagnostic sur la prochaine saison des résultats des banques françaises, qui s'ouvrira le 23 juillet avec la publication de BNP Paribas, suivie par Société Générale et Crédit Agricole SA les 30 et 31 juillet. L'institution américaine table sur une performance globale favorable, reposant sur plusieurs moteurs spécifiques du secteur.
Les moteurs attendus de la performance
Dans son scénario, Bank of America anticipe une croissance moyenne à deux chiffres du bénéfice par action, portée par une progression des revenus d'au moins 5%. Le cabinet identifie trois facteurs principaux :
- le rebond de la banque de détail dans la zone euro (principalement en France et en Belgique),
- la solidité de la banque de détail à l'international,
- le dynamisme des activités de marché.
Politiques de capital et rachats d'actions
Bank of America attend également des mesures de distribution de capital. Pour BNP Paribas, l'analyste anticipe l'annonce d'un programme de rachat d'actions d'environ 1,5 milliard d'euros. Le niveau de capital reste un point de vigilance : l'établissement prévoit pour BNP Paribas un ratio CET1 à 12,9% au deuxième trimestre, tout en laissant la possibilité d'une surprise positive à plus de 13% via des optimisations de bilan — ce qui serait perçu comme un catalyseur pour le titre.
« Nous pensons que l'attention se portera principalement sur la compréhension de la position de la direction avant la réunion investisseurs du 21 septembre »
Recommandations et objectifs de cours
L'intermédiaire confirme des recommandations différenciées sur les principaux acteurs : Société Générale est mise en avant comme la valeur bancaire préférée en France, avec une recommandation "achat". Bank of America a par ailleurs relevé l'objectif de cours de Société Générale de 86 à 90 euros. Pour BNP Paribas, la recommandation est également "achat" avec un objectif de 128 euros. En revanche, Crédit Agricole SA conserve une recommandation "neutre" et un objectif de 20 euros, malgré l'attente d'un deuxième trimestre satisfaisant et d'une rentabilité sous-jacente solide mais grevée par des coûts élevés.
| Banque | Recommandation | Objectif de cours | Observation |
|---|---|---|---|
| BNP Paribas | achat | 128 € | Ratio CET1 attendu 12,9% (possibilité >13%) |
| Société Générale | achat | 90 € | Valeur préférée en France |
| Crédit Agricole SA | neutre | 20 € | Rentabilité solide, coûts élevés |
Conséquences pour le secteur et les investisseurs
Si ces hypothèses se matérialisent, les groupes bancaires français pourraient afficher une amélioration notable de la profitabilité, soutenue par un mix revenus favorable et une discipline sur les charges. Pour les investisseurs, l'attente des annonces sur le capital (rachats d'actions, optimisation du bilan) sera centrale : une amélioration du ratio CET1 au-delà des attentes pourrait renforcer les perspectives de valorisation, tandis qu'une détérioration de la qualité d'actifs ou un rebond des coûts limiterait les surprises positives.
La saison de résultats sera aussi scrutée à l'aune des perspectives macroéconomiques européennes et de la dynamique des marchés financiers, qui influencent directement les activités de marché et la valeur des portefeuilles. Les prochaines publications, à commencer par BNP Paribas le 23 juillet, devraient préciser si le scénario de Bank of America se confirme.
