Un rebond marqué des services tire le PMI composite en zone d'expansion
L'activité des services au Royaume-Uni, qui représente la part la plus importante de l'économie nationale, est revenue en territoire d'expansion en juillet : l'indice PMI des services est passé de 48,8 en juin à 52,1 en juillet, selon l'enquête définitive publiée par S&P Global/CIPS.
Cette révision à la hausse a eu un effet mécanique sur l'indice composite (services + industrie manufacturière) qui retrouve lui aussi la zone d'expansion, passant de 49,3 en juin à 52,2 en juillet — la première fois au-dessus de 50 depuis avril. Dans la terminologie des analystes, la frontière des 50 points sépare contraction et expansion de l'activité.
Pourquoi la situation s'est améliorée
- Le sous-indice des nouvelles commandes dans les services s'est redressé à 50,8 en juillet, son niveau le plus élevé depuis février, après 47,6 en juin — mettant fin à quatre mois de baisse.
- Les coûts de production pour les entreprises de services ont enregistré leur hausse la plus mesurée depuis février, la détente des cours du pétrole et du gaz liée à un cessez-le-feu temporaire au Proche-Orient ayant contribué à alléger la facture énergétique.
- Les prix facturés par ces entreprises ont augmenté au rythme le plus modéré depuis cinq mois.
Cependant, le tableau n'est pas entièrement uniformément favorable : les commandes à l'export pour le secteur des services ont diminué pour le cinquième mois consécutif, même si le recul s'est ralenti par rapport aux mois précédents.
Emploi et confiance : des signaux contrastés
L'enquête montre un recul persistant de l'emploi dans les services : l'indicateur lié à l'emploi a diminué pour la 22e mois consécutif, un tracé qui rejoint la durée et l'ampleur observées lors de la crise financière mondiale de 2008-2009. Néanmoins, la baisse de juillet constitue le rythme de conjoncture le plus faible depuis octobre 2025.
Parallèlement, la confiance des entreprises s'est renforcée : les perspectives d'activité pour les 12 prochains mois atteignent leur niveau le plus élevé depuis la fin février, date du déclenchement du conflit entre l'Iran et les États-Unis.
"Les prévisions de croissance plus robustes pour l'année à venir reflètent en partie l'espoir d'une désescalade des t
Conséquences et perspectives
Un PMI services au-dessus de 50 indique que la composante la plus large de l'économie britannique est en expansion, ce qui peut influencer positivement la croissance trimestrielle, alléger les pressions sur les marges des entreprises via des coûts énergétiques plus faibles et modérer l'inflation des services. Pour la Banque d'Angleterre, un redressement durable de l'activité pourrait affecter l'orientation future de la politique monétaire, même si le recul persistant des embauches tempère l'optimisme.
| Indicateur | Juin | Juillet |
|---|---|---|
| PMI services | 48,8 | 52,1 |
| PMI composite | 49,3 | 52,2 |
| Nouvel ordre (services) | 47,6 | 50,8 |
En synthèse, juillet marque une inflexion notable après plusieurs mois d'affaiblissement lié à des tensions géopolitiques et à des déséquilibres de la demande : le redressement des carnets de commandes et la détente des coûts énergétiques ont permis aux services et au composite de passer en expansion, mais la fragilité de l'emploi et la baisse des commandes à l'export restent des risques à suivre.
