Les banques vietnamiennes confrontées à une demande de crédit soutenue
Fitch Ratings met en garde : le réseau bancaire du Vietnam pourrait être mis sous pression par la volonté gouvernementale d'atteindre une croissance à deux chiffres en 2026. L'agence souligne une dynamique où la demande de prêts croît rapidement, au point de dépasser la capacité des banques à mobiliser des ressources stables.
Le premier semestre a vu le pays enregistrer une progression du produit intérieur brut de 8,18 %, et le deuxième trimestre devrait afficher une hausse d'au moins 11,9 % pour être en ligne avec les objectifs officiels. Dans ce contexte, Fitch anticipe une augmentation des encours de prêts d'environ 18 % en 2026, au-dessus de l'orientation de la banque centrale fixée à 15 %.
« Cela suggère que la capacité des banques nationales à satisfaire la forte demande de crédit des entreprises et des particuliers est soumise à une pression croissante »
Conséquences concrètes : liquidités et marges en recul
L'agence note que la croissance du crédit continue d'excéder celle des dépôts, ce qui entraîne un resserrement des liquidités et une réduction des marges d'intérêt nettes. Concrètement, les banques prêtent plus vite qu'elles n'attirent d'épargne, ce qui les pousse à chercher des ressources coûteuses ou à alléger leurs standards de crédit pour soutenir le rythme de financement de l'économie.
- Croissance du PIB : 8,18 % au 1er semestre, objectif > 11,9 % au T2 pour 2026.
- Projection de hausse des prêts : ~18 % en 2026 (vs orientation banque centrale 15 %).
- Effet : liquidités tendues et marges nettes comprimées.
Infrastructures : moteur de croissance, mais facteur de tension
Fitch estime la progression du PIB à 6,8 % pour 2026 et 6,7 % pour 2027, en soulignant le rôle central du secteur des infrastructures. Le gouvernement a d'ailleurs relevé l'ambition d'investissement public en portant l'objectif à environ 7 % du PIB, une décision destinée à soutenir la forte expansion économique mais qui alimente aussi la demande de crédit.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Croissance PIB (1er semestre) | 8,18 % |
| Croissance attendue T2 | au moins 11,9 % |
| Progression estimée des prêts (2026) | ~18 % |
| Orientation banque centrale | 15 % |
Quels risques pour la stabilité financière ?
La combinaison d'une accélération du crédit, d'un resserrement des liquidités et d'une compression des marges peut réduire les coussins de sécurité bancaires. Les banques deviennent plus vulnérables aux chocs externes — un point que Fitch souligne en comparant le Vietnam à ses voisins régionaux. Si la croissance reste élevée, l'exposition au risque de crédit augmente, notamment si la qualité des prêts se détériore quand les banques assouplissent leurs critères pour répondre à la demande.
Pour les décideurs, l'enjeu est double : maintenir l'élan de l'économie sans fragiliser le système financier. Cela peut passer par un renforcement des capacités de mobilisation de dépôts, un recours encadré au financement de gros et, potentiellement, des mesures réglementaires pour préserver les ratios prudentiels.
À court terme, l'ampleur des tensions dépendra de la trajectoire des dépôts, du coût des ressources de marché et de la capacité des autorités à tempérer une expansion du crédit qui, si elle n'est pas maîtrisée, pourrait créer des vulnérabilités durables.
