Un ajustement prolongé qui pèse sur l'économie
Le secteur immobilier chinois continue d'entrer dans une phase d'ajustement prolongé, selon le dernier sondage Reuters publié le 28 août 2026. Les prévisions compilées auprès de onze institutions indiquent que les prix des logements devraient reculer de 3,4 % en 2026 — légèrement moins que la baisse anticipée trois mois plus tôt — et encore de 0,3 % en 2027.
Investissement et ventes en forte détérioration
Plus préoccupant pour la croissance, l'investissement immobilier est attendu en chute de 20 % sur l'année, contre une contraction prévue de 12 % en mai. Les ventes en surface habitable devraient, elles, reculer de 10 %, contre une baisse estimée à 8,3 % auparavant. Ces chiffres traduisent un recul net de l'activité de promotion et d'acquisition, avec un impact direct sur l'emploi, la demande de matériaux et les banques prêteuses.
- 2026 : prix -3,4 % ; investissement -20 % ; ventes en surface -10 %.
- 2027 : prix -0,3 % attendus.
- La stratégie publique privilégie l'apurement des stocks et l'achèvement des projets en suspens plutôt qu'un coup de pouce massif.
Politique et conséquences pour les marchés
La politique actuelle mise sur la réduction des risques financiers et la restauration graduelle de la confiance, au prix d'une très forte contraction des nouveaux programmes résidentiels. Ce calibrage explique pourquoi les autorités semblent peu disposées à lancer des mesures de relance ambitieuses à court terme : l'objectif prioritaire est d'éviter un nouveau cycle de surendettement des promoteurs.
« Le gouvernement manifeste un intérêt limité pour orchestrer un retournement du cycle immobilier. Les principaux efforts politiques se concentrent sur l'apurement des stocks de logements excédentaires, tandis que les nouveaux projets résidentiels seront drastiquement réduits », a déclaré Dan Wang, directrice Chine chez Eurasia.
Impacts concrets et temporalité
Pour un acheteur ou un investisseur européen qui suit le marché chinois, la traduction pratique est la suivante : les prix reculeront encore, mais le mouvement s'atténue légèrement; en revanche, l'offre de nouveaux logements et l'activité de construction se réduisent fortement, ce qui peut prolonger la période d'incertitude. En mètres carrés comme en flux financiers, la priorité donnée à l'apurement des stocks implique des délais d'ajustement mesurables sur plusieurs trimestres.
| Indicateur | Prévision 2026 | Révision par rapport à mai |
|---|---|---|
| Prix des logements | -3,4 % | léger meilleur |
| Investissement immobilier | -20 % | pire (vs -12 %) |
| Ventes en surface | -10 % | pire (vs -8,3 %) |
À plus long terme, le rétablissement de la confiance suppose la mise en œuvre effective des mesures annoncées : finir les chantiers en cours, lisser l'offre excédentaire et stabiliser le financement des promoteurs. Jusqu'à nouvel ordre, le marché restera marqué par une désynchronisation entre un besoin d'assainissement et l'attente d'une reprise durable.
