Un lien hypothétique entre l'éclatement de l'IA et une hausse du Bitcoin
Dans une interview relayée début octobre par le média Coinage, Arthur Hayes, figure du trading crypto et cofondateur de BitMEX, avance un scénario qui replace le Bitcoin au cœur d'une dynamique macroéconomique : l'éclatement d'une bulle de l'intelligence artificielle pourrait, selon lui, provoquer des plans de sauvetage financés par de la création monétaire, et une partie de ces liquidités finirait par alimenter les cryptomonnaies.
Hayes situe l'éventuel retournement « fin 2027 ou début 2028 » et compare la taille de la spéculation actuelle autour de l'IA à celle des subprimes à l'origine de la crise de 2008. Il met en avant plusieurs éléments concrets : la construction des centres de données dédiée à l'IA serait réalisée à environ deux tiers, tandis que de grands acteurs — cités par lui comme SpaceX, OpenAI et Anthropic — auraient promis des achats massifs de puissance de calcul que leurs revenus ne justifieraient pas forcément.
"IDK but I wouldn't bet either way. Instead just trade the eventual multi-trillion dollar bail out. Long $BTC $ETH …"
Hayes avance également une estimation opérationnelle concernant Anthropic : selon ses calculs, l'entreprise dépense environ 3 dollars pour générer 1 dollar de revenus lorsque l'on intègre entraînement et usage des modèles, illustrant ainsi un modèle économique potentiellement non rentable si la tarification aux utilisateurs reste insuffisante.
Ce qui tient de l'analyse structurelle et ce qui relève de la spéculation
- Éléments vérifiables : la présence d'une forte demande de capacités de calcul pour l'IA, l'ampleur des investissements dans les centres de données et la concentration d'acteurs majeurs sur ce marché.
- Hypothèses plus fragiles : l'idée que l'éclatement de l'IA conduirait mécaniquement à un sauvetage multi‑billionnaire, puis à un afflux massif vers les cryptomonnaies — scénario dépendant de décisions politiques et d'arbitrages financiers imprévisibles.
Concrètement, plusieurs canaux peuvent transmettre un choc dans le secteur technologique vers les marchés financiers : revalorisation des actifs, ajustements des bilans bancaires, réactions des banques centrales et retransmission aux actifs risqués. L'argument central de Hayes est que, face à un choc systémique, les autorités monétaires et fiscales pourraient privilégier des mesures expansives qui, historiquement, tendent à soutenir les prix des actifs financiers, y compris les cryptomonnaies.
Conséquences possibles pour les investisseurs et le marché
Si le scénario se matérialisait, les conséquences seraient multiples mais non linéaires :
- Un rebond des prix des crypto‑actifs via l'afflux de liquidités et la recherche de relais de performance.
- Un renforcement du récit du Bitcoin comme couverture contre l'inflation ou la dépréciation monétaire, récit pourtant débattu dans la littérature financière.
- Une possible volatilité accrue si des investisseurs cherchent à arbitrer rapidement entre actions technologiques et actifs numériques.
| Point | Référence dans le propos de Hayes |
|---|---|
| Horizon temporel | Fin 2027 / début 2028 |
| Construction centres de données | ~2/3 réalisés |
| Ratio coûts/recettes (Anthropic) | 3$ dépensés pour 1$ obtenu |
Il est essentiel de rappeler que plusieurs éléments de ce diagnostic reposent sur des estimations et des interprétations : le degré d'endettement et d'engagements des entreprises citées, la réaction précise des banques centrales, et le comportement des investisseurs durant une crise restent incertains. Par ailleurs, même si la création monétaire peut favoriser certains actifs, l'allocation vers le Bitcoin n'est ni automatique ni garantie : elle dépendra du sentiment, de la régulation et de la liquidité disponible.
Au-delà de la provocation attendue de la part d'un ancien patron d'une grande plateforme de trading, cet avis rappelle que les marchés cryptographiques ne sont pas isolés des dynamiques macroéconomiques. Pour les investisseurs français, la prudence reste de mise : l'hypothèse d'un transfert massif de capitaux vers le Bitcoin mérite d'être considérée, mais elle n'est pas une prédiction déterministe.
En conclusion, le scénario d'Arthur Hayes — plausible dans certaines configurations extrêmes — sert surtout d'avertissement sur les interconnexions entre bulle technologique et marchés financiers. Il invite à surveiller les bilans des acteurs de l'IA, l'évolution des engagements de capacité de calcul et la réaction des autorités monétaires, plutôt que de considérer une trajectoire haussière du Bitcoin comme une certitude.
