Décision et chiffres clés
La Banque du Canada a décidé mercredi de laisser son taux directeur à 2,25 %, décision prise pour la sixième réunion consécutive depuis octobre 2025. La banque centrale table sur une progression modeste de l'activité à court terme mais anticipe un redressement plus marqué en 2027 et 2028.
Ce que disent les prévisions
Dans sa dernière actualisation, la Banque a abaissé sa projection de croissance du produit intérieur brut pour 2026 à 0,7 % (contre 1,2 % en avril), tout en estimant une accélération à 1,8 % pour 2027 et 2028. Le PIB du premier trimestre 2026 se situe au même niveau qu'à la même période de l'année précédente, signe d'une stagnation globale masquant toutefois de fortes variations mois à mois.
Facteurs d'incertitude
La banque pointe plusieurs sources de vulnérabilité :
- la guerre au Moyen-Orient qui pèse sur les perspectives mondiales ;
- les tensions commerciales avec les États-Unis, notamment après la décision de ne pas reconduire l'Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM) dans sa forme pluriannuelle ;
- le ralentissement démographique, qui affecte la dynamique de long terme de l'économie.
ACEUM et entreprises : une adaptation progressive
La Banque du Canada signale que la mise en revue annuelle de l'ACEUM ajoute une couche d'incertitude pour les échanges, mais elle observe que les entreprises canadiennes ont montré une capacité d'adaptation.
« L’économie américaine est forte et cela crée une grande demande pour nos exportations. »
Le gouverneur Tiff Macklem a souligné en conférence de presse que malgré la volatilité, les ménages et les entreprises devraient soutenir la reprise, via le partage de la demande intérieure et une hausse des exportations.
Impact concret pour les ménages et les entreprises
Sur le plan domestique, le maintien du taux signifie que le coût du crédit reste stable par rapport à l'automne 2025 : pas de resserrement supplémentaire pour freiner l'inflation, ni d'assouplissement immédiat pour relancer l'économie. Concrètement :
- les emprunteurs à taux variable conservent des mensualités inchangées tant que le taux directeur demeure à ce niveau ;
- les entreprises confrontées à l'incertitude commerciale devront continuer d'ajuster leurs chaînes d'approvisionnement et leurs prévisions d'investissement ;
- la consommation des ménages est attendue comme l'un des moteurs principaux du rebond annoncé pour 2027.
Tableau récapitulatif
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Taux directeur | 2,25 % |
| Projection de croissance 2026 | 0,7 % |
| Projection de croissance 2027 | 1,8 % |
| Projection de croissance 2028 | 1,8 % |
| Situation PIB T1 2026 | Stable vs T1 2025 |
En l'état, la Banque du Canada prend une posture d'attentisme : elle parie sur un infléchissement des pressions inflationnistes et sur une reprise progressive de l'activité, tout en surveillant de près les chocs externes. Pour les acteurs économiques, la clé sera la résilience face aux aléas internationaux et la capacité à transformer la demande extérieure en gains durables de production et d'emploi.
