Un exode inédit des livrets réglementés
La Caisse des dépôts fait état d'une décollecte de 5,93 milliards d'euros sur le Livret A au cours des six premiers mois de l'année, un recul sans précédent depuis 2008. Si l'on agrège le Livret de développement durable et solidaire (LDDS), le solde négatif atteint 6,89 milliards d'euros depuis le 1er janvier. Ces chiffres matérialisent un mouvement net : les retraits excèdent désormais largement les versements sur les deux principaux produits d'épargne réglementée.
Le retournement est brutal : sur la même période en 2025, la collecte cumulée pour ces deux livrets était encore positive de 6,03 milliards d'euros, et l'année 2024 s'était conclue sur plus de 15 milliards de collecte. En 2023, ces livrets avaient même atteint un record, approchant les 26 milliards. En l'espace de deux ans, l'attraction pour ces enveloppes « refuge » s'est transformée en fuite.
Les raisons et les arbitrages des épargnants
Plusieurs éléments expliquent ce mouvement, sans qu'il soit possible d'en isoler un seul. Le taux du Livret A a été abaissé à 1,5% en février, contre 3% en 2023, ce qui a réduit l'attractivité du produit. Une hausse modérée à 1,7% est prévue au 1er août pour le Livret A et le LDDS, mais elle ne compense pas le repli observé sur le premier semestre.
- Rendement réel plus faible : le Livret A offre une rémunération nette désormais moins compétitive;
- Déplacement vers des actifs tangibles : certains épargnants privilégient l'or et l'argent physiques;
- Recherche de rendements supérieurs : orientation vers livrets bancaires promotionnels, produits monétaires ou placements privés.
Ce que cela change pour les marchés et les ménages
La contraction des encours sur l'épargne réglementée peut avoir plusieurs conséquences pratiques : moins de ressources disponibles pour le financement de logements sociaux et d'infrastructures, puisque la Caisse des dépôts recycle une part des dépôts vers ces missions ; et une recomposition du portefeuille des ménages, qui pourrait accroître la demande pour des produits offrant une meilleure rémunération — parfois avec un risque supérieur ou une moindre liquidité.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Décollecte Livret A (janv.-juin) | 5,93 Md€ |
| Décollecte Livret A + LDDS | 6,89 Md€ |
| Collecte nette sur la même période en 2025 | +6,03 Md€ |
| Taux Livret A en 2023 / fév. 2026 / prévu 1er août | 3% → 1,5% → 1,7% |
Arbitrages à envisager pour l'épargnant
Face à cette évolution, plusieurs directions sont possibles selon l'objectif et la tolérance au risque : conserver une poche de liquidité sur le Livret A pour sa disponibilité et sa fiscalité avantageuse ; rechercher des livrets bancaires à taux promotionnels pour des horizons courts ; s'orienter vers des placements donnant potentiellement plus de rendement (obligations, assurance-vie, épargne investie), en acceptant une moindre liquidité ou un risque de perte en capital. Les choix dépendent du profil de chacun et doivent intégrer la fiscalité, les plafonds et la sécurité du capital.
Cette décollecte historique illustre un changement de comportement des Français qui n'est pas purement conjoncturel : la baisse des taux réglementés, conjuguée à une offre diversifiée de produits financiers et à l'intérêt pour des actifs tangibles, redessine l'architecture de l'épargne domestique.
