Un fonds élargi pour suivre les medtech plus loin dans leur développement
Le fonds MD Start IV, géré par Sofinnova Partners, a réalisé son closing final à 82 millions d'euros, contre 63 millions pour MD Start III. Cette progression, d'environ 30 %, reflète une volonté explicite d'allouer davantage de moyens à chaque projet sans augmenter le nombre de lignes financées.
Le véhicule, de quatrième génération, prévoit de créer et d'accompagner entre six et huit nouvelles sociétés en Europe et aux États-Unis au cours des cinq prochaines années. Contrairement aux premiers fonds du programme qui se limitaient essentiellement à l'amorçage, la nouvelle stratégie comprend désormais des réserves destinées aux séries A et, potentiellement, aux séries B.
Interrogée sur ce repositionnement, une responsable du fonds explique qu'il ne s'agit pas d'une révision de la thèse d'investissement ni d'un besoin accru au stade initial :
« Nous avons pour stratégie d’investir dans le même nombre de sociétés qu’avec MD Start III. Le nombre de lignes reste identique, mais nous allouons plus d’argent à chacune. »
Cette évolution traduit une logique d'« accompagnement prolongé » : les équipes veulent rester impliquées au-delà du simple démarrage pour accompagner les tours suivants sans que les sociétés aient à rechercher systématiquement de nouveaux entrants.
Performances passées et conséquences pour la filière
Les résultats du portefeuille précédent ont facilité la levée. Les six sociétés financées par MD Start III ont obtenu plus de 140 millions d'euros de financements complémentaires. Parmi elles, LimFlow a été reprise par Inari Medical pour un montant pouvant atteindre 415 millions de dollars, tandis que CorWave a levé 100 millions d'euros. Par ailleurs, la solution robotique de Moon Surgical a déjà été utilisée pour traiter plus de 3 700 patients, et BrightHeart a obtenu autorisations FDA et marquage CE pour ses outils d'IA en dépistage prénatal.
La combinaison d'une meilleure visibilité sur les suivis de tours et de performances tangibles facilite la mobilisation d'investisseurs, dont une majorité d'anciens souscripteurs sollicités pour un premier closing.
Ce que cela change pour les investisseurs et les startups
- Pour les startups : un accès possible à davantage de capitaux de suivi, limitant le risque de dilution ou la nécessité d'un changement d'actionnaires entre l'amorçage et la série A.
- Pour les investisseurs : une exposition prolongée au risque mais aussi à la valeur créée, avec la nécessité d'accepter des horizons de sortie potentiellement plus longs.
- Pour l'écosystème : un signal positif sur la soutenabilité du financement des medtech européennes et la capacité des fonds locaux à accompagner des trajectoires jusqu'à des stades plus avancés.
| Caractéristique | MD Start III | MD Start IV |
|---|---|---|
| Closing | 63 M€ | 82 M€ |
| Nombre prévu de sociétés | — | 6–8 |
| Horizon d'intervention | Amorçage (+ réserves marginales A/B) | Séries A et B (voire au-delà) |
| Financements complémentaires du portefeuille précédent | >140 M€ | — |
Au final, MD Start IV illustre une tendance que l'on observe dans certains fonds sectoriels : préférer des tickets plus élevés pour conserver une influence sur la trajectoire des jeunes sociétés, au prix d'une exposition accrue sur les tours ultérieurs. Pour les observateurs et les acteurs de la santé, le volume levé et la volonté d'accompagner plus loin constituent un signal tangible sur la capacité de la France et de l'Europe à capitaliser industriellement sur leurs innovations medtech.
