Ce que sont les marchés privés
Les marchés privés concernent des entreprises qui ne sont pas cotées en Bourse : start-up en amorçage, sociétés en croissance ou entreprises souhaitant rester indépendantes. L'exposition peut prendre la forme de prise de participation, de crédit privé ou d'investissement en infrastructures. Historiquement, ces allocations étaient l'apanage des fonds de pension et des gestionnaires institutionnels.
Pourquoi ils s'ouvrent aux particuliers
La structure du marché évolue : un assouplissement réglementaire, la multiplication de véhicules spécialisés et l'émergence de plateformes d'investissement ont permis à des acteurs grand public de proposer des produits donnant un accès indirect ou direct à ces actifs. Des offres commerciales récentes ciblent désormais des investisseurs moins fortunés, sous conditions.
« Ce sont des fonds de capital de risque, ce sont des fonds qui investissent dans des entreprises privées non cotées en Bourse »,
résume Philippe d'Astous, professeur de finance, rappelant que plusieurs fonds connus (fonds de solidarité, fonds régionaux) opèrent déjà dans cet univers au Canada et ailleurs.
Quels sont les seuils et conditions observés aujourd'hui
Les modalités varient selon le prestataire. À titre d'exemple provenant de la documentation commerciale récente :
- Certaines plateformes exigent un montant minimal d'investissement : par exemple 10 000 $ pour accéder à un fonds des marchés privés.
- Des conditions de détention d'actifs peuvent être requises : par exemple détenir 50 000 $ d'actifs pour souscrire au même produit.
- Historiquement, l'accès privilégié se limitait aux individus avec un revenu annuel de 200 000 $ (ou plus) et au moins 1 million $ d'actifs financiers.
| Critère | Historique (accès privilégié) | Offres grand public récentes |
|---|---|---|
| Revenu minimum | ~ 200 000 $ | Variable / souvent non exigé |
| Actifs financiers | ~ 1 000 000 $ | Ex. 50 000 $ requis par certaines plateformes |
| Ticket d'entrée | Élevé (six chiffres chez certains gestionnaires) | Ex. 10 000 $ sur des fonds dédiés |
Quels arbitrages pour l'épargnant ?
L'attrait des marchés privés tient à la perspective de rendements supérieurs et d'un rôle dans la diversification. Mais ces avantages viennent avec des contraintes et risques spécifiques :
- Liquidité limitée : sortir d'un investissement privé peut prendre des années, contrairement aux actions cotées.
- Frais et structure : frais d'entrée, de gestion et de performance souvent plus élevés que sur des fonds publics.
- Transparence réduite : informations financières moins régulières et gouvernance parfois moins stricte.
- Risque de perte en capital : les entreprises non cotées ont un taux d'échec supérieur, surtout en phase d'amorçage.
Pour qui ces produits sont-ils pertinents ?
Ils peuvent convenir à des investisseurs disposant d'un horizon long, d'une part de patrimoine déjà diversifiée et d'une tolérance au risque élevée. L'accès facilité ne doit pas dissoudre les principes d'allocation : l'exposition aux marchés privés doit rester proportionnée, compte tenu des contraintes de liquidité et de volatilité.
Conclusion
La démocratisation des marchés privés ouvre de nouvelles possibilités pour les épargnants mais elle réclame prudence et pédagogie. Avant toute souscription, il convient d'examiner les seuils d'entrée, la structure des frais, la durée prévue de l'investissement et la cohérence avec l'ensemble du portefeuille.
