Un retournement net des préférences des épargnants
En 2025, la partie garantie des contrats d'assurance‑vie — les fonds en euros — a offert un rendement moyen de 2,65 %. Ce niveau, publié par plusieurs sources de marché, dépasse le rendement moyen du Livret A sur la même année, estimé à 2,16 % (moyenne des taux successifs 3 %, 2,4 % et 1,7 %). Ce basculement marque la fin d'une période de forte concurrence entre ces deux enveloppes d'épargne.
Pourquoi les chiffres comptent différemment aujourd'hui
Le rendement nominal ne suffit pas à expliquer le comportement des titulaires de comptes. L'élément décisif tient à l'inflation. Après une année 2024 où l'inflation annuelle avait atteint 2,3 %, l'écart réel entre rendement et hausse des prix était presque nul pour les fonds en euros. Avec la décrue récente des prix — l'inflation mensuelle se stabilisant autour de 1 %, soit environ 1,2 % sur un an glissant projeté pour 2026 — la même rémunération nominale se transforme en un gain réel sensible.
- Rendement moyen fonds euros 2025 : 2,65 %
- Rendement moyen Livret A 2025 : 2,16 % (3% / 2,4% / 1,7%)
- Inflation 2024 : 2,3 % ; inflation projetée 2026 : ~1,2 %
Conséquences sur le rendement réel et les flux
En appliquant la projection d'inflation, un fonds en euros rémunéré 2,65 % procure un rendement réel approximatif de 1,45 point (2,65 % − 1,2 %). En comparaison, en 2024 le rendement réel n'était que d'environ 0,3 point. Cette amélioration explique pourquoi les ménages retirent des sommes du Livret A pour les réorienter vers leurs contrats d'assurance‑vie : la sécurité d'un fonds garanti combinée à un rendement supérieur au livret devient économiquement attrayante.
Ce que les projections laissent présager
Les prévisions d'acteurs du secteur (cabinet Facts & Figures) laissent entendre que les fonds en euros pourraient se maintenir autour de 2,65–2,7 % à court terme. À l'inverse, le Livret A devrait encore baisser : passage annoncé de 1,7 % à 1,5 % au 1er février 2026, ce qui ramène la moyenne annuelle 2026 du Livret A sous la barre des 1,6 % sauf rebond ultérieur du taux officiel.
| Poste | Valeur citée |
|---|---|
| Fonds euros (moyenne 2025) | 2,65 % |
| Livret A (moyenne 2025) | 2,16 % |
| Taux Livret A successifs en 2025 | 3 %, 2,4 %, 1,7 % |
| Inflation 2024 | 2,3 % |
| Inflation projetée 2026 (sur 12 mois glissants) | ~1,2 % |
Les limites à garder en tête
Le retour en grâce des fonds en euros ne signifie pas pour autant qu'il faille ignorer les risques et les arbitrages : la plupart des spécialistes interrogés soulignent que l'écart de performance pourrait se resserrer si l'environnement économique évolue, et mettent en garde contre une concentration excessive sur cette seule poche garantissant le capital. Par ailleurs, la fiscalité, les frais des contrats et les différences entre contrats en ligne et réseaux traditionnels restent des facteurs déterminants pour l'offre nette perçue par l'épargnant.
Au plan pratique, ce repositionnement devrait se traduire par :
- Des flux de collecte accrus sur les contrats d'assurance‑vie garantis ;
- Une pression sur les distributeurs pour améliorer les conditions (frais, transparence) afin de capter ces flux ;
- Un suivi rapproché des indicateurs d'inflation et des décisions de politique monétaire, désormais déterminants pour l'attractivité relative des livrets réglementés et des fonds garantis.
La hiérarchie entre sécurité, liquidité et rendement a évolué : avec une inflation en repli, le rendement nominal des fonds euros retrouve une valeur réelle. Reste à observer si cette tendance se confirmerait durablement, ou si de nouveaux mouvements de taux et d'inflation rebattront les cartes.
