Une nouvelle levée avant l’IPO
Kalshi pourrait franchir un nouveau cap sur les marchés privés. La plateforme américaine de marchés de prédiction discute avec des investisseurs en vue d’une opération qui la valoriserait jusqu’à 65 milliards de dollars, selon des informations rapportées par Bloomberg. Cette hypothèse intervient seulement quelques semaines après un tour ayant porté sa valorisation à 40 milliards de dollars.
Le montant exact des capitaux recherchés n’est pas précisé. L’enjeu est donc moins celui d’une levée chiffrée que celui du niveau de prix auquel les investisseurs accepteraient d’entrer au capital. Kalshi avait pourtant présenté son financement conclu fin octobre comme sa dernière opération privée avant une introduction en Bourse attendue. La société a finalement choisi de solliciter encore les marchés privés, malgré une période d’incertitude qui pousse certains candidats à l’IPO à différer leur projet.
Des volumes qui changent d’échelle
La décision s’appuie sur une accélération notable de l’activité. Le volume notionnel mensuel échangé sur la plateforme serait passé de 40 milliards de dollars en août à près de 100 milliards de dollars en octobre, soit plus du double en deux mois. Cette progression constitue l’un des principaux arguments susceptibles de soutenir une revalorisation rapide, même si elle ne préjuge ni du montant finalement levé ni des conditions d’une future cotation.
| Indicateur | Donnée communiquée |
|---|---|
| Valorisation évoquée | 65 milliards de dollars |
| Valorisation du tour précédent | 40 milliards de dollars |
| Volume mensuel notionnel en octobre | Près de 100 milliards de dollars |
| Marge brute annoncée | Environ 90 % |
Le pari des marchés de prédiction
Fondée en 2018, Kalshi s’est installée comme le principal acteur de son segment. Son activité consiste à proposer des contrats liés à la réalisation d’événements, un modèle qui s’est particulièrement développé autour des paris sportifs au cours de l’année écoulée. La plateforme chercherait également à élargir son périmètre au-delà des contrats événementiels afin de se rapprocher davantage du fonctionnement des places boursières traditionnelles.
Les indicateurs communiqués dessinent un modèle économique atypique par son intensité capitalistique apparente : Kalshi afficherait des marges brutes proches de 90 % et dépasserait 5 milliards de dollars de chiffre d’affaires annualisé. Ces données, rapportées dans le cadre des discussions de financement, expliquent l’intérêt des investisseurs. Elles doivent toutefois être lues à l’aune d’un secteur encore jeune, dont la croissance repose sur l’augmentation des volumes et l’élargissement des usages.
- La valorisation envisagée serait supérieure de 25 milliards de dollars à celle du tour conclu fin octobre.
- Le volume notionnel mensuel a progressé de 40 à près de 100 milliards de dollars entre août et octobre.
- Kalshi prépare son développement au-delà des contrats événementiels, en visant une concurrence plus directe avec les marchés traditionnels.
Une gouvernance simplifiée
En parallèle de cette recherche de capitaux, Kalshi a mis fin à sa collaboration avec Donald Trump Jr., qui intervenait comme conseiller. La rupture aurait été décidée d’un commun accord. Ce rôle avait commencé juste avant la seconde investiture du président Donald Trump, tandis que Trump Jr. avait reçu des actions Kalshi en rémunération de ses conseils.
Cette relation s’inscrivait dans un environnement devenu plus complexe après un investissement estival important de 1789 Capital, la société de Trump Jr., dans Polymarket, concurrent direct de Kalshi. La fin de cette collaboration intervient donc alors que l’entreprise tente à la fois de consolider sa croissance, de clarifier sa gouvernance et de se préparer à une éventuelle entrée en Bourse. Les discussions actuelles restent à ce stade non finalisées : la valorisation de 65 milliards de dollars demeure une cible évoquée par les investisseurs, et non une opération annoncée.
