Un nouveau tour de vis monétaire se profile
La Banque d’Angleterre pourrait poursuivre le relèvement de ses taux d’intérêt au-delà de la hausse déjà intervenue en novembre. Huw Pill, son chef économiste, a indiqué au Financial Times qu’un durcissement supplémentaire serait vraisemblablement nécessaire en 2027 pour ramener l’inflation vers l’objectif officiel de 2 %.
Cette perspective intervient dans un contexte de fortes tensions sur les prix de l’énergie. Selon les éléments rapportés, les conséquences économiques de la guerre en Iran pèsent sur les perspectives britanniques et entretiennent une pression sur les coûts. La banque centrale redoute que cette première hausse ne se diffuse progressivement dans les salaires, puis dans les prix de nombreux biens et services.
Une inflation attendue très au-dessus de la cible
La trajectoire retenue par l’institution monétaire reste particulièrement préoccupante. L’inflation britannique pourrait atteindre près de 5 % à la mi-2027, soit plus de deux fois le niveau visé par la Banque d’Angleterre. Pour Huw Pill, le risque ne se limite donc pas au renchérissement initial de l’énergie : il réside aussi dans des effets de second tour, lorsque les salariés réclament des augmentations et que les entreprises répercutent ensuite leurs charges dans leurs tarifs.
Le responsable estime que la décision prise en novembre constitue déjà un ajustement important. La Banque d’Angleterre avait alors accru son taux directeur de 25 points de base, à 4 %. Il s’agissait de sa première hausse depuis août 2023. Mais, d’après son chef économiste, le niveau actuel des coûts d’emprunt ne serait pas encore suffisamment élevé pour contenir durablement les tensions inflationnistes.
| Indicateur | Donnée rapportée |
|---|---|
| Taux directeur après la décision de novembre | 4 % |
| Hausse décidée en novembre | 25 points de base |
| Objectif d’inflation | 2 % |
| Inflation anticipée à la mi-2027 | Près de 5 % |
Les marchés anticipent un taux proche de 5 %
Une nouvelle hausse d’un quart de point en décembre apparaît désormais comme une hypothèse soutenue par Huw Pill. Les marchés financiers intègrent, pour leur part, environ 90 points de base de resserrement supplémentaire d’ici à la fin de 2027. Une telle trajectoire conduirait le taux directeur britannique à un niveau proche de 5 %.
Le chef économiste juge ces anticipations raisonnables et considère que les investisseurs ne surestiment pas l’ampleur possible des prochaines décisions. Cette appréciation constitue un signal de fermeté pour les établissements financiers et les emprunteurs : si elle se confirme, le coût du crédit resterait sous pression plus longtemps au Royaume-Uni, tandis que les marchés devraient continuer à ajuster leurs prévisions en fonction des décisions de la banque centrale.
Le facteur énergétique au cœur des risques
La Banque d’Angleterre ne mise pas sur une résolution rapide du conflit susceptible de faire refluer les prix de l’énergie. Huw Pill juge cette éventualité extrêmement peu probable à court terme. Cette incertitude complique le pilotage monétaire : l’institution doit contenir l’inflation sans disposer d’une visibilité suffisante sur la durée du choc énergétique.
- Décembre : une hausse supplémentaire est attendue par les marchés.
- 2027 : de nouveaux relèvements restent envisagés pour rapprocher l’inflation de la cible.
- Crédit : le taux directeur pourrait approcher 5 % à la fin de l’année 2027 selon les anticipations rapportées.
La trajectoire dépendra toutefois de l’évolution des prix de l’énergie, des salaires et de l’inflation sous-jacente. À ce stade, le message de la Banque d’Angleterre reste clair : tant que les hausses initiales ne sont pas contenues et qu’elles continuent de se transmettre à l’ensemble de l’économie, une baisse des taux n’est pas à l’ordre du jour.
