Le cours de SpaceX a reculé mercredi pour s'établir autour de 134,36 dollars vers 17h00 GMT, repassant ainsi sous son niveau d'introduction en Bourse après plusieurs séances d'exubérance. Cette détente intervient après un démarrage spectaculaire : le premier jour de cotation, le 12 juin, le titre avait grimpé de plus de 19% et, quelques jours après, atteignait plus de 225 dollars.
Une introduction record et un ajustement rapide
L'arrivée de SpaceX sur le Nasdaq a été accompagnée d'une opération considérée comme la plus importante de l'histoire des places financières en termes de montants levés : la société aurait ainsi permis de mobiliser au total 85,7 milliards de dollars, au‑delà des attentes initiales grâce à une forte demande. Le marché a également été poussé par une modification récente des règles du Nasdaq, qui autorise désormais l'intégration d'une très grande capitalisation au Nasdaq‑100 après seulement 15 séances de cotation, contre trois mois auparavant. Les fonds répliquant cet indice, qui pèsent aujourd'hui plus de 1.400 milliards de dollars, ont dû intégrer SpaceX début juillet, générant d'importants flux d'achat systémiques.
Valorisation et attentes : l'écart avec les fondamentaux
Plusieurs acteurs du marché mettent en garde contre une valorisation jugée très ambitieuse au regard des performances opérationnelles récentes. Les comptes publiés pour 2025 montrent des pertes annuelles de plusieurs milliards de dollars, et la capitalisation du groupe se situe à un niveau qui reflète des attentes de croissance très élevées.
"Lorsqu'une entreprise se négocie à plus de 100 fois son chiffre d'affaires, cela signifie que les attentes à son égard sont très élevées"
Cette remarque, signée Patrick O'Hare (Briefing.com), résume la préoccupation partagée par certains analystes : une partie de la hausse initiale serait liée à l'enthousiasme entourant l'opération et au flux mécanique des fonds indiciels, plutôt qu'à un changement immédiat des fondamentaux.
Vers une saison des publications décisive
Les investisseurs attendent désormais la publication des résultats trimestriels du groupe, qui devrait fournir des éclairages sur la rentabilité des volets Starship, Starlink et le laboratoire d'intelligence artificielle xAI. Ces éléments seront scrutés au regard des pertes passées et des promesses de croissance, notamment sur des projets à très long terme comme l'ambition d'emmener l'humain vers Mars ou d'installer des centres de données pour l'IA en orbite.
Perspectives et comparaisons historiques
Certains observateurs évoquent des parallèles historiques pour tempérer l'optimisme : Nancy Tengler (Laffer Tengler Investments) rappelle qu'Amazon avait connu un parcours boursier contrasté après son introduction, avec une phase prolongée de performances médiocres avant d'atteindre une trajectoire de croissance spectaculaire. Pour elle, SpaceX pourrait suivre une dynamique analogue à long terme, mais cela reste conditionné aux évolutions opérationnelles et financières du groupe.
- Prix repassé sous l'introduction : ~134,36 $ le 15 juillet
- Pic quelques jours après l'IPO : >225 $
- Montant levé : 85,7 milliards $
| Indicateur | Valeur citée |
|---|---|
| Cours vers 17h GMT (15/07) | 134,36 $ |
| Prix maximal observé après l'IPO | >225 $ |
| Montant total levé | 85,7 milliards $ |
En l'absence de nouveaux éléments concrets sur la trajectoire de rentabilité, les mouvements de cours récents mettent en exergue la dualité du cas SpaceX : d'un côté, une entreprise qui attire d'importants flux et des projections de transformation technologique ; de l'autre, des comptes encore déficitaires et une valorisation qui intègre une part significative d'anticipations. Les investisseurs devront s'appuyer sur les prochains résultats pour réévaluer la prime de risque associée au titre. La performance passée ne préjuge pas des performances futures.
